钢铁贸易企业将是期货交易的生力军

钢铁是市场化程度很高的行业 　　记者：钢铁行业仍处于半垄断阶段，由于国内钢厂数量有限，而经销商数目庞大，钢厂在钢材定价上话语权更大一些。对于这种说法您是如何看的？ 　　吴文章：我始终强调一点，钢铁价格不是由钢厂决定，而是由市场决定的，也就是由供需关系决定的。当钢材供过于求，消费者说了算；供不应求，钢厂说了算。并不能因为钢厂规模大，就由钢厂说了算。 　　有种说法认为钢厂通过"成本+利润"的方法进行定价，其实这是十几年前的做法。我国钢价从1993年开始一直到本世纪初都处于下跌趋势，这期间钢厂基本上失去了定价权。前两年由于钢材供不应求，才出现钢厂不断提价的现象，而总体来讲，钢市价格终究还是由市场决定的。 　　钢铁贸易企业将是期货市场参与主体 　　记者：您认为钢铁期货品种推出后，钢铁相关企业会有多大兴趣呢？ 　　吴文章：我认为钢铁贸易商在逐步了解期货规则后，将成为钢铁期货最重要的市场参与主体。首先我们需要了解我国钢铁产业的现状。目前我国成规模钢厂不过200多家，加上一些各地小厂，总数也不过400多家，相对集中度较高，在整个产业中相对强势。而全国大大小小的钢铁贸易企业可能超过20万家，相对比较分散，面对的市场风险也比较多。对于钢厂来说，无论是国有企业还是民营企业，前期参与期货市场的积极性都不会很高。 　　钢铁生产企业由于体制原因，加上对期货概念理解不足，期货操作人才不足，无法建立起完善的期货交易管理体系，特别是国有企业操作者面临责权不对称的困境，即自身可以承担的责任与可以承担的损失不匹配，这些都将阻碍钢铁企业的参与。 　　同时，钢铁企业管理者面临太多的事务性工作，管理层可能无暇顾及期货操作，对期货交易的监管很容易出现纰漏，这也将降低他们参与的积极性。 　　钢铁贸易企业则有许多优势。首先，钢铁贸易企业本身有一定的金融操作经验，包括融资交易，相当于一种变相的保证金交易。钢铁贸易很多盈利是通过资金运作赚钱，而不是仅靠经销钢铁获益。钢铁贸易企业通过银行融资，钢厂质押等方式扩大资金利用率，可以用20%的本金经营100%的贸易。事实上，有一些民营钢厂就是由经销商逐渐成长起来。第二，钢铁贸易企业规模较小，机制比较灵活，一些老板可以腾出时间自己操作，解决了责权不对称的问题。老板自己操作期货，利用自己的知识，无论是赚是赔，都可以接受。第三，钢铁贸易企业进行的买卖双向贸易，对价格风险的敏感性更强，对风险的偏好也较强。期货市场是个收益与风险都被放大的市场，贸易公司愿意为了获得更大收益而冒风险。 　　钢铁企业与期货行业应相互学习 　　记者：在钢铁期货推出日益临近的时候，期货行业可以为钢铁行业做些什么呢？ 　　吴文章：实际上，钢铁企业与期货行业应该相互学习，相互为师。钢铁生产企业和贸易企业对钢铁产业结构、运作习惯和价格走势有着更深刻的理解，而期货行业对期货市场的操作手法、技术分析等比较熟悉，双方互相学习，能够更方便地进行钢铁期货的操作。 　　举个例子来说，几年前一个钢铁电子大宗交易市场开张后，我的几个期货行业的朋友认为有机会获益，就进入市场操作，没多久就亏损出局了。我了解他们的操作之后，发现他们主要是不了解钢铁现货市场价格的波动规律，仅靠技术分析操作，肯定会吃大亏。同时，一些钢铁贸易企业参与大宗电子市场，虽然对钢铁产业比较了解，但很多时候也赔钱，却是因为不懂什么时候入场，什么情况下出场。 　　我国螺纹钢和线材的产量分别可达到1亿吨和7000万吨，成为期货品种后，将成为钢铁产品总体价格指标，代表整个钢铁行业的晴雨表。钢材期货的上市，必将成为期货行业和钢铁行业共同的重大事件，两个行业需要通过相互学习，共同迎接这一品种的推出。