中国期货行业历经6年清理整顿磨练，目前已经具备较大的发展弹性空间：（1）分类监管和行业整合将使得一批资质优秀的期货公司在CTA、境外代理等业务方面大展拳脚；（2）钢材、稻谷、生猪、PVC等商品期货新品种将渐次推出，尤其是钢材期货，我们在假设钢材期货交易量为沪铜交易量2倍的保守假设下，得出期货行业实际净利润将增厚30%-40%以上；（3）尽管期货行业在各金融子行业中依然处于弱势群体的位置，但通过金融同业合作的方式，未来的发展空间依然很大；（4）我们认为管理层短期内推出股指期货业务的可能性较低，但从长期而言这是一个大概率事件。我们认为股指期货的推出将增厚行业手续费（以2008年为基础）35%左右。 未来期货股存在的潜在催化剂在于：商品期货新品种推出时间快于预期、新产品推出后期货交易量高于我们预期、行业协会出台对期货交易手续费的保护性规定、管理层放开期货创新业务（境外代理、CTA等）、分类监管推行使得优质公司面临更大发展空间、几家上市公司的重组取得积极进展。
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