力拓(Rio Tinto)将在今日提出一份由中国政府控股的中铝(Chinalco)设计的救助方案。 力拓 (Rio Tinto)将在今日提出一份由中国政府控股的中铝(Chinalco)设计的救助方案。对于方案的细节,昨晚仍不清楚,但力拓接受拟议中的200亿美元现金,将解决自己的再融资问题:为2007年收购加拿大铝业(Alcan)而欠下的90亿美元银行债务将于今年10月到期,另外100亿美元债务将于明年到期。作为交换,力拓将出售增长型资产或者这些资产的股份。 这将是一个糟糕的决策,用战略解决方案来对付财务问题。不错,力拓需要很快筹集资金。但机构投资者目前的心态颇为宽宏大量。Xstrata上月厚脸皮的筹资举动,就证明了这一点。对力拓来说,新的股权资本,加上冻结或取消派息,并将资本支出减至最低限度,就可能让这家全球第四大矿业集团度过难关,而无需位列第23位的中铝提供施舍。 力拓在周期顶部以现金高价收购加拿大铝业,如今却祈祷着自己能在周期底部卖到好价钱。从该公司的绝望表现看,尤其是从难堪地失去尚未上任的董事长吉姆.棱(Jim Leng)这一情节看,这可能很难做到。136年来,力拓一直把握着自己的命运。如今,在首席执行官汤姆.艾尔巴尼斯(Tom Albanese)和即将离任的董事长保罗.斯金纳(Paul Skinner)领导下,该公司即将带入董事会和各个运营部的,不仅是一家关键客户,而且是一家国家控股公司,其利益在于以低价获得高品级铁矿石。 对股东来说,若一宗交易既要他们牺牲大宗商品周期好转时的上行空间,又要他们牺牲未来的收购溢价,那么这宗交易是没有多少吸引力的。股东们必须认真审视交易条款。如果这些条款不具有足够价值,他们必须转而要求力拓按照吉姆.棱的提议,进行一次配股发行。届时,已经处于弱势的艾尔巴尼斯将难保自己的职位。而英国石油(BP)的提名委员会也将必须认真反思:斯金纳是否仍是执掌该公司董事会的最佳人选,即便他在壳牌(Shell)积累了宝贵经验,还拥有犀利的商业头脑。
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