我国钢铁产能过剩,预计2009年粗钢产量降至4.75亿吨,钢材 出口降为3500万吨左右,表观消费量可能出现负增长。虽然原材料价格 维持低位运行,但2009年钢材平均价格较2007年可能下降10%,行业盈利能力会继续下滑。 并购重组对钢铁行业健康发展意义重大,虽然重组过程困难重重,但并购重组加快的趋势已经确立。预计到2015 年将出现"四大天王"(宝钢、武钢、鞍钢、沙钢)和 "两大金刚"(河北钢铁集团、山东钢铁集团),它们的产能均有望达到5000万吨以上。 对此,我们认为我国当前实行"市场化与政府引导相结合,逐步过渡到市场化"的并购模式较为可行,有三类企业将受益于本轮并购重组浪潮:被龙头收购的特色型钢铁企业;互补性强的区域并购企业;终极受益的钢铁龙头企业。
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