钢材市场行情后期展望（1）

进入新一年后，全球经济下行风险超出预期，中国对外贸易额大幅下降，物价指数双双跌落。在这种情况下，经历了去年下半年以来"高台跳水"的钢材市场价格行情走势如何？是否会出现更为糟糕的情况？再次成为市场关注热点。 经济数据不理想，短时期内钢材行情不容乐观 近期陆续公布的经济数据表明，国内外情况经济尚未复苏，资产损失严重，失业明显增加，短时期内难以好转，很有可能进一步探底。世界银行前不久发表的评估报告预测，2009年全球经济将出现二战以来的首次萎缩，全球工业总产值将缩水15%，贸易量降至多年来的"冰点"，东亚将成为遭受世界贸易衰退冲击最大的地区。 从国内经济指标来看，今年前两个月外贸出口延续去年11月份以来的大幅下降局面，并且降速逐步加快。其中去年11月份同比下降9%，12月份下降11%，今年1月份下降29%，2月份下降25.7%。出口形势的骤然恶化，对国内加工制造业产生很大冲击。今年1 2月份累计，全国工业增加值同比增幅继续回落。与此同时，CPI和PPI价格指数双双回落，其中钢材价格同比降幅在30%左右，钢铁行业利润萎缩，甚至大面积亏损。 不仅如此，世界金融危机可能还未见底，金融机构和实体经济还会遭受更大冲击，出现更多的裁员减薪，比如美国五大银行面临灾难亏损、通用汽车请求政府救助等，随时都会引爆更大的需求地震。国际货币基金组织(IMF)甚至警告说有可能进入"全球大衰退"，预计今年世界经济将出现负增长，"几乎是我们一生中遇到的最糟糕的时候"。 由于世界金融情况继续恶化以及需求锐减，不确定因素增多，下一阶段中国钢材外贸出口形势依然是十分严峻，包括直接出口和间接出口两个方面。虽然2月份中国采购经理人指数多数分项指标已经跃上50%的临界点之上，但新出口订单仍不乐观，只有43.4%。可见国外市场需求的持续低迷对我国制造业带来的影响仍然较大。今年1 2月累计，全国钢材出口量为347万吨，比去年同期下降52%。由于去年中国钢材出口高峰期是3季度，达到了2156万吨。据此预计，中国钢材出口最坏时期还未到来，后续月份的出口同比降幅将会更大，其中3季度降幅有可能超过70%，相关企业要有应对"更紧日子"的准备。 尤其需要引起注意的是，因为世界各国经济普遍不景气，开工不足和失业人数的激增，将导致贸易保护主义蔓延。前不久美国国会通过经济刺激计划中的"购买美国货"条款，势必会被其他>其他>其他国家效仿，并蔓延到几乎所有产能过剩的领域。全球性的贸易保护主义将会越演越烈，似乎已经难以避免，从而增大中国钢铁产品出口和生产制造业困难。 由此可见，现阶段及今后一段时期内，全球消费需求继续疲软下滑，并且这个局面不是一年之内可以结束的。这就使得世界范围内钢材行情短时期内难以迅速好转，并且不排除出现更糟糕情况的可能。 即使出现更糟糕的情况，也糟不到哪里去了 全球经济数数据的疲软和恶化，世界汽车巨头的破产倒闭，有可能导致境外钢材需求出现更为糟糕的情况。但是即便如此，钢材价格行情也糟不到哪里去了。 首先是价格本身几乎"腰斩" 自去年下半年以来，钢材价格下降幅度一度已经达到了40%，有些品种还超过了这个跌幅，几乎"腰斩"。在这种情况下，今后钢材行情即使出现更低价位，其向下空间也不是很大了。就如同国际市场石油价格从147美元/桶的最高价位，一度跌至34美元/桶，即使今后跌至30美元/桶，也只有不到几美元的空间了，还能糟到哪里去呢？ 其次是铁矿石属于资源性产品，并且被高度垄断。铁矿石等钢铁生产原料价格，对于钢材市场行情影响极大。应当说，当其价格跌至较低水平后，势必引发相应减产保价行为。世界范围内铁矿石生产的高度垄断性又为其提供了很好的实施条件。据此分析，2009年度长期协议铁矿石价格当然会下降，这一点不会有问题。但其价格降幅究竟有多大？能否像我们预期的那样大？则还有很大疑问。因为判断严重失误，我们已经失去了逼迫世界矿业巨头降低铁矿石价格的最佳时期。如果新财政年度长协矿价格降幅大大低于预期，会对现货铁矿石行情形成一定支撑，并且避免钢材价格的过度跌落。 最后是下游需求透出暖意。这是保障今后钢材行情糟糕不到哪里去的最关键的理由。如果我们仔细分析近期以来的经济数据，就可以发现，尽管外部需求状况不佳，出口及相关行业受到很大困扰，但国内下游需求前景渐趋回暖。 与欧美国家不同，中国金融机构相对稳定，没有出现大的问题，基本不需要政府救助，而且政府和国民资金相对充裕，财政情况好得多。所以，中国前期刺激需求资金可以完全投向基础设施和民生项目，也就是投向实体经济和终端消费，资金使用效果当然也要好得多，见效也会快得多。近期中国采购经理人指数、信贷投放等一些经济先行指标显示，实体经济需求开始从最低水平回升，最困难的时期正在过去。中国物流与采购联合会发布的2月中国制造业采购经理指数(PMI)为49%，比上月上升了3.7个百分点。该数据已经是连续三个月出现回升。分项指数上，新订单指数、生产指数已经回升到50%的临界点以上。其中钢铁行业新订单1月份指数达到了65%，逼近该指数公布以来的最高水平；2月份虽有回落，也处于52.2的较高水平。 在国家4万亿元刺激内需措施作用下，今年以来固定资产投资亦大幅增长。据统计，1 2月份全国城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5%。其中新开工项目计划总投资7437亿元，增长87.5%。特别需要指出的是，由于各级政府实施刺激交易量活跃，但不"托市"的正确方针，前期僵持不下的商品房价格终于松动，出现了向下滑落的迹象。如果这种商品房价格跌落的局面能够持续下去，那么，随着价格的不断走低，达到一个临界点后，一直存在的住房刚性需求就会释放出来，甚至爆发"井喷式"增长，推动建筑业和相关数十个行业的相继复苏，这样。整体市场需求就带动起来了。近期全国主要城市房地产市场行情已经显示了这方面迹象，个别降价到位的楼盘被一抢而空，显示了中国住房刚性需求在价格回归合理后的强劲释放能量。 统计数据还表明，消耗钢材较多的汽车产销和库存情况也在转好。2月份全国汽车产销双双超过80万辆，不仅结束了连续7个月以来产销低于80万辆的局面，而且产销率达到102.4%，库存量创下两年来的最低水平。 由于政策效应的滞后，进入下半年后，前期已经出台各项刺激需求措施效应的进一步显现。 随着更多刺激需求措施的陆续出台，汽车、机械、轻工、造船、钢铁、石化等行业振兴规划的实施，都使得国内钢材需求趋向回暖，将率先世界各国复苏。尽管其过程还会有反复，行情相应波动，但这一格局已经基本确立。 由此可见，在上述在因素的共同作用之下，钢材行情虽然短时期内难以迅速复苏，但也确实糟糕不到哪里去了。对此不可过于悲观。