250亿市场能量待释放 超白玻璃“光”明几何？

3月27日，财政部、城乡建设部发布了《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》和《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》（下称《意见》和《办法》）。这一政策利好在太阳能板块再度掀起了一轮狂潮。 3月26日下午，太阳能概念个股迅速上涨，收盘时大都封于涨停。27日，30日，激情依然延续。与此同时，有两家玻璃类制造公司也强势表现 金晶科技、南玻A。二者属于太阳能上游组件配套企业，提供超白玻璃以供太阳能企业生产薄膜电池。 "仅按20%屋顶装机计算，中国可安装100GWp（吉瓦），市场潜力大。从国际经验看，该市场容易启动，补贴撬动效果好。"申银万国电气设备分析师矫健如此预测未来太阳能的需求。 260亿元的市场 《意见》和《办法》主要内容有三：1.单项工程应用太阳能光电产品装机容量大于50kWp以上的项目给予补贴；2.补贴额度为20元/Wp；3.补贴主要产品为效率超过16%的单晶硅光电产品，效率超过14％的多晶硅光电产品和效率超过6%的非晶硅光电产品。 "德国在推行了太阳能补贴政策以后，建筑用太阳能电池和电厂用太阳能电池的比例达到了80：20。我们预计这一办法的推行也将大幅度提高太阳能电池片在我国大型建筑上的应用。"矫健认为。 目前，对于多晶硅电池与薄膜的孰优孰劣的争论仍存在，但根据多晶硅光转化率高、适合屋顶，而薄膜电池成本低适合外墙的产品特点，分析师认为，长远来看，薄膜有希望占据50%的装机份额，即50GW。 "技术方面，多晶硅在屋顶和改造市场优势较大，而薄膜硅在采光面、建筑物结合等方面优势突出。我们认为，短期将以多晶硅为主，而中长期薄膜硅占比将提高。"申万矫健认为。 "1GW需要400万重箱的超白玻璃供应来生产薄膜电池。"国金证券[光伏行业分析师张帅告诉记者。根据这一需求关系，如果以长远50GW的中位数25GW来计算，则对应着1亿重箱的超白玻璃需求。记者了解到，目前超白玻璃的单价为每重箱260元，那么长远超白玻璃的市场在260亿元以上。金晶科技、南玻A财报显示，超白玻璃的毛利率在50%以上，远高于传统玻璃制造。 "超白玻璃行业将充分受益于薄膜电池产业爆发式增长。考虑到薄膜电池转换效率的提高影响，预计2009年－2011年薄膜电池用超白玻璃需求分别为400万、700万、1160万重箱，年复合增速约55%；展望2020年，市场容量可达1亿重箱！"兴业证券新能源分析师王金祥非常看好超白玻璃的前途。 王金祥的理由是："薄膜电池产业正从萌动期向快速增长期过渡，供应瓶颈已经打开，预测2009、2010、2011年薄膜电池产量约1062MW、2216MW、4058MW，复合增速高达100%。"在过去几年中，超白玻璃行业确实出现了几何倍数的增长。以金晶科技为例，于2005年7月开始生产超白玻璃，当年销售量不足10万重箱，而到了2007年，销售量为140多万重箱。初始，金晶科技客户主要是欧美等国的太阳能企业，现在国内市场增长很快，已经占到了一半。 机构转向多方立场 "27号那个促进意见发布后，我们召开了光伏行业的紧急内部会议，我们之前对太阳能是非常警惕的，看好但不介入，但意见发布之后，大家倾向于改变看法。"上海某合资公募基金经理告诉记者。 看好但不介入。矛盾的决策来自于新能源发展的曲折性。在经历了多晶硅价格暴跌之后，机构对新能源上市公司更多的是从上市公司业绩能否稳定增长考虑。超白玻璃就是一个典型的案例，即便是在之前的两个月，机构对金晶科技、南玻A并不十分看好。 2009年1月20日，金晶科技股价异动，成交回报显示，机构专用席位是空方主力。排在第一的机构专用，卖出了1300万元，超过上榜的其他>其他>其他几个席位之和。到了1月21日，机构的意见更加统一，成交回报显示，卖出前五位全是机构席位，合计卖出8500万元。而"最近几天，买的是基金，名字我不方便透露"。上述基金经理告诉记者。 同样，在南玻A上也出现了类似情况。2月10日，南玻A出现异动。卖出席位全部是机构专用，虽然机构有两个席位也出现在买入席位中，但两个席位合计买入4500万元左右，而卖出席位合计卖出了1亿元以上。机构之间虽有分歧，但看好的机构明显战败。在此次南玻A的剧烈上涨中，机构之间虽然仍然有分歧，但局势已经得到了逆转，看空的机构抛售退出，但看好的机构如潮涌一般进入，逆转了多空局势。 3月26日，机构席位合计买入7500万元，机构席位合计卖出2500万元。看空的机构已经占劣势。3月27日，更多的机构清醒过来，四个机构席位买入，一个机构席位卖出，力量对比是：1.8亿元：3000万元。"之所以有人仍然看空，是因为超白玻璃目前的产能与销售都不大，在上市公司主营业务中是一小块，太阳能虽然出台了促进意见，但相关上市公司的股价其实已经非常高。"上述基金经理提醒说."这就是一个很大的问题，你是看他的业绩，还是他的发展前景，毕竟发展前景虽然美好，但不确定性还是有的。一旦出问题，对于投资者来说就是重大损失。"上述基金经理补充说。"其实，国内的超白玻璃是一件很明确的事情，没有太多的不确定性，在当前的经济环境中，找到一家复合增长率30%以上的上市公司是一件很困难的事情。"上海另一基金公司投资总监向记者表示。 在成本方面，中国企业成本优势是国外企业所无法逾越的，国外超白玻璃成本要比国产超白玻璃高出50%以上。目前国际上成熟的技术主要集中在PPG、圣戈班、皮尔金顿，国内的厂商主要是金晶科技、南玻A、耀皮玻璃[6.73 -1.32%]。国内厂商目前的策略是：在薄膜电池大幅产业化之前，主要超白玻璃生产商一直是限产保价。 "提价不是不可能，因为需求一旦强势启动，国内的产能肯定是供不应求。"一位生产超白玻璃的上市公司内部人士认为。