需求不容乐观   钢材压力重重

3月27日，时别15年后螺纹钢和线材期货在上海期货交易所正式挂牌交易，市场对于钢材期货的推出也是期待已久，开盘即大幅高开，螺纹钢和线材主力0909开盘价分别为3550元和3400元，当日成交量分别为354590手和105070手。笔者认为，钢材期货上市首日因情绪面主导呈现出高开行情，而从基本面来看，钢材现货市场需求疲弱并且国内产能过剩，预计后市面临压力。 全球经济形势仍然不容乐观 据IMF的最新预测，2009年全球经济增长将回落至0.5%，这是自二战以来的最低水平。虽然今年以来，各国政府纷纷制定出新的大规模经济刺激计划，并且刺激计划在一定程度上增加了市场的流动性，加强了刺激力度，扩大了救助范围。但是就目前来看，全球经济暂时还难以摆脱衰退。2008年发达经济体中美国、日本、欧元区的第四季度GDP同比增长率分别为-6.3%、-12.7%、1.5%，其中美国的降幅为1982年以来首次出现，而日本更是创下30多年来的最大降幅。2008年度发达经济体各季月GDP同比增长率如下图1所示。失业率方面更不容乐观，2008年度发达经济体各季月失业率如下图2所示。IMF预测2009年发达经济体经济为负增长2.0%，其中美国、日本、欧元区分别负增长1.6%、2.6%、2.0%；新兴经济体中国、印度、东盟五国分别为6.7%、5.1%、2.7%。可见，发达经济体衰退已成定局，而新兴经济体亦出现大幅度下滑，全球经济形势难以乐观。 国内粗钢产能严重过剩 世界钢铁协会（WSA）秘书长Lan Christmas 3月初表示，全球钢铁需求已经减少了20%左右，钢铁行业产能利用率也只有60%不到。并且据WSA统计，今年1月份，全球66个国家和地区粗钢产量降低了24.0%，其中北美地区粗钢产量降幅最大，降至574万吨，年同比下降51.2%，亚洲地区降幅最少，年同比下降7.8%；而剔除中国因素的话，全球粗钢年同比下降37.2%，亚洲年同比则下降25.8%。剔除中国因素之后，全球及亚洲地区粗钢产量降幅更多。而截至2008年底，我国粗钢产能达到6.6亿吨，过剩产能约有1.6亿吨。由此可见，从全球范围来看，粗钢产量只有中国在增加，并且产能严重过剩。 全球经济持续下滑，不仅使得钢材的产量出现大幅度的下滑，而且使得钢材的需求更呈现萎缩之势，并且钢铁下游行业建筑、汽车、造船等行业的需求也进一步萎缩。因此，如果国内不能有效限制产能，那么就意味着国内粗钢产能过剩的局面将进一步恶化。 中国钢材进出口市场更加严峻 财政部决定自4月1日起上调部分钢材产品的出口退税率，这在一定程度上有助于缓解国内钢铁供需矛盾。不过，出口退税的提高会导致国际贸易摩擦，并不能使得钢铁行业真正回暖。并且最近数据显示，今年2月份，我国出口钢材156万吨，同比下降155万吨，降幅48%。进口钢材109万吨，环比增加22万吨，增幅38.7%。可以看出，目前钢材出口下降，进口增加，从而进一步加剧了国内产能过剩问题。 另外，3月18日美联储宣布收购3000亿美元长期美国国债，同时将购入7500亿美元的抵押贷款支持证券。当日导致美元遭遇大规模抛售，美元兑其他>其他>其他主要货币大幅下跌，其中兑欧元一度创下单日最大跌幅。而美元的贬值必将推高国内钢材产品的价格，降低国外产品的价格，使得我国实现年初制定的钢铁产业调整和振兴规划中的出口目标变得更加困难，也使得提高出口退税率政策的效果昙花一现。中国的钢铁进出口市场将会面临更加困难的局面。 原燃材料价格坚挺 3月份原材料铁矿石的价格下降幅度大幅放缓，3月10日，该产品价格比2月底下降了15.3%。 2月份原燃材料价格保持坚挺，冶金焦价格环比上涨9.36%，焦煤价格上涨2.08%；国产铁精粉、生铁、废钢价格降幅仅分别为2.02%、1.62%和2.01%。而3月20日的数据显示，普通大型、中型和小型钢材价格分别下降2.5%、2.3%和3.6%，线材价格下降4.5%。可以看出，原燃材料价格表现坚挺，均低于钢材价格降幅。另外，海运费价格继续回升，巴西和西澳至中国海运费每吨分别上涨了6.06美元和3.03美元。 综上，面对全球低迷的经济形势，钢材进出口市场将继续低迷，钢材需求更不容乐观。虽然国家出台的出口退税优惠政策，但也只是起到短期作用，中国钢材产能过剩问题难以得到实质性改善。另外，钢材成本价格较为坚挺，钢材行业的利润空间进一步压缩。因此，未来钢材行业将面临长期下滑态势，后期钢材价格仍将重压重重。