【门窗幕墙网】调研结论：
我们于10月16号至10月18号走访了东北、华北地区3家生产玻璃相关企业，了解相关企业的生产、销售以及库存情况，听取了公司对未来玻璃行情的看法。主要调研结论如下：
1、华北地区需求情况较好，企业利润良好，产量主要满足当地需求，区域间贸易关闭，产品走差异化路线。从目前调研的情况来看，目前各公司库存可用天数均处于较低水平，与去年同期相似，且从今年各公司几乎没有南下的订单计划可以看出，今年整体华北地区的需求情况应该是优于去年同期的。同时由于跨区域套利窗口的持续关闭，导致区域间贸易关闭，因此华北各地区基本属于自产自销的状态。各公司也在追求产品间的差异化路线，如B公司主要生产2~6mm白玻璃，C公司主要生产4~12mm白玻，差异化的产品也减少了打价格战的可能。
2、华北地区受益于地理优势，需求端出口所占比例越来越大，由于原料外采没有成本优势，国内市场只能维持盈亏平衡，因此出口需求逐渐成为公司主要赢利点。华北地区的玻璃企业由于地理优势，出口成为其主要需求，华北地区玻璃运至天津港的运费相较东北地区玻璃企业运至大连港的运费平均要便宜40元/吨左右。如B公司生产的颜色玻璃70%用于出口，C公司的出口需求占总需求的40%。同时由于华北地区玻璃企业原料基本外采，燃料成本高，因此在国内的售价基本只能维持在盈亏平衡附近，因此目前出口利润为各公司的主要赢利点。
3、东北地区企业拥有自备矿山，且燃料为煤，具有成本优势，但区域内库存偏高，区域内需求“金九银十”成色不足，未来去库预期强，对当地现货价格产生压制。东北地区企业拥有自备矿山，可满足自身生产需求，且燃料为煤炭，相较于华北地区使用天然气和焦炉气更具成本优势，但区域内整体的库存属于高位，“金九银十”成色不足，预计未来企业去库预期强，将会对当地现货价格带来压制。
4、人民币贬值有利于企业出口，未来玻璃行情更取决于国家的房地产政策与货币政策，同时关注玻璃行业是否有重组政策。由于玻璃的终端需求很大一部分用于房地产行业，因此此次调研各公司普遍认为未来国家对房地产的政策以及国家的货币政策将直接影响未来玻璃行业的走势，同时在人民币贬值的这个大环境下，各公司都表示，将更重视提升出口需求所占自身需求的比例。同时，由于目前玻璃行业处于一个整体的产能过剩，同质化严重的行业，因此如果国家未来能出台相关的重组政策，那么对玻璃行业也是一个极大的利好。
5、期货价格较低，处于贴水状态，但受限于期货标的的现货价格压制，预计短期主力合约支撑较强，中长期偏空。期货价格目前处于一个相对低位，且处于贴水状态。同时目前靠近年底采暖季建筑业停工，建筑工地有加紧竣工，获取资金的预期，目前现货螺纹的采购量处于高位也论证了这一点，因此目前需求端情况较好。但作为期货标的的沙河地区现货，由于供给端没有成本优势，原料全部外采，需求端由于没有地理优势，现货价格短期很难提升。加上19年较弱的房地产预期与更加严格的环保政策预期。预计期货价格短期支撑较强，中长期偏空。
6、整体来看，华北地区生产情况稳定，需求旺盛，库存可用天数处于较低水平企业利润良好，且人民币贬值更有利于公司出口方面的需求；而东北地区虽然具有生产优势，但是出口比例不高，且区域内整体库存压力较大，未来现货价格压力较大。短期来看，华北地区现货价格震荡走强，东北地区现货价格震荡走弱。期货方面，短期支撑较强，中长期偏空。
调研背景与行程
调研背景及行程
东北、华北地区是我国玻璃原片生产比较重要的地区，同时也拥有许多玻璃原片的深加工企业。由于玻璃的终端需求主要是建筑业，受今年房地产政策紧缩的压力，玻璃现货销售传统旺季的“金九银十”成色不足，且期货价格也呈现下降趋势。为了更好的了解华北与东北地区当地的需求情况与上下游变化情况，为期货价格走势判断提供基础资料，我们走访了当地三家玻璃相关企业，涵盖玻璃原片生产厂与玻璃原片深加工厂。
具体行程：
2018年10月16日-18日
10月16日10:00-12:00拜访辽宁省本溪市A玻璃有限公司
10月17日14:00-17:00拜访河北省秦皇岛市C玻璃股份有限公司
10月18日10:00-12:00拜访河北省迁安市D建材科技股份有限公司
二、东北及华北地区调研玻璃企业情况汇总
企业玻璃产能/产量盈亏盈亏原因
A企业4条白玻生产线，总产量为3400吨/天盈利成本优势，销售渠道多样化
B企业2条白玻生产线，总产量为1060吨/天；3条色玻生产线，总产量为1700吨/天盈利本地深加工企业需求旺盛，出口需求较好，公司走差异化产品路线
C企业2条白玻生产线，总产量为1400吨/天盈利自身拥有配套深加工厂，出口利润较高
10月16日第一站辽宁省本溪市A玻璃有限公司
1、公司介绍
公司为东北地区最大的玻璃生产企业，产量占比超50%。辽宁本溪A玻璃有限公司，从事镀膜玻璃、浮法玻璃和超白玻璃等业务，公司于2011年建成，公司是东北地区最大的玻璃生产企业，公司在东北地区的产量占比超过50%。公司良品率约为95%左右，在薄板玻璃领域具有定价权
2、生产情况
公司拥有4条白玻生产线，年产量为100万吨，环保指标良好。公司年产量2000万重箱，按每重箱50公斤来算，公司金年产量为100万吨。公司目前在辽宁本溪拥有4条生产线生产优质浮法玻璃，两条生产线产量800吨/天，两条生产线产量900吨/天，短期暂无冷修计划，且由于公司工厂有制暖设备，因此冬季不停工，采用燃料为煤气，环保指标高于国家标准，因此几乎不受环保影响。同时公司在吉林双辽有2条日熔量900吨/天的生产线。原料方面石英砂来自自有矿山，纯碱来自较近的河北唐山、以及山东大连等地区。目前整个东北地区，在产的生产线共有9条，停产9条(其中具备点火复产条件的约5~6条，但是由于资金压力目前暂未有复产计划)，在建三条。
3、成本情况
公司自备矿山，可完全满足自身生产需求，使用煤为燃料，具有成本优势。每100吨玻璃中含70吨左右的石英砂。首先在石英砂方面，公司供应稳定。公司拥有三座矿山，目前两座用于开采，一座储备，可完全满足自身生产需求，且公司的石英砂并不外销，只用于自己生产，自己开采价格在50~60元/吨，公司具有成本优势。同时目前由于国家规定，禁止在沙河地区开采石英砂，因此目前沙河地区的玻璃公司所用石英砂完全外采，外采石英砂的价格在250~260元/吨。纯碱主要从三友化工，大连化工，山东海化购买，纯碱价格月结，目前价格1900元/吨，库存15-20天左右。运费方面，通过海运运输到广东的运费大约为10-12元/吨；汽运费以本溪到沈阳为例，40公里的运费在40元/吨左右。
4、库存情况
公司库存情况较低，库存可用天数为7天，基本实现产销平衡，但整体区域内整理库存情况偏高，去库压力较大。公司目前库存情况与去年持平，仅有不到50万吨库存，库存可用天数为7天，基本实现产销平衡。在现在旺季不旺的行情下，较低的库存主要来源于公司优秀的销售团队。公司最大库存为45-60天。但同区域的其他3家主要竞争对手库存情况不不佳，分别为62万吨，75万吨和110万吨。未来去库压力较大，可能会对区域内现货价格形成压制。
5、销售与下游需求情况
公司目前下游需求多样化，利润情况良好。公司销售情况良好。公司50%的需求量，通过汽运运往沈阳、吉林、黑龙江以及京津冀等区域；公司30%的需求量出口到欧美，以欧洲和加拿大为主，由于出口的玻璃的终端需求主要用途不在美国的反倾销规定中，因此暂时不受影响。公司20%的需求通过海运运往上海、浙江、福建以及广东等地，这一部分的需求，公司直销当地的深加工厂与销往经销商的量各为50%。公司销售以协议价格为主，协议价一个月一签。目前销售至东三省的价格在1540元/吨左右，销售至京津冀地区的价格为1480元/吨左右，销售至广东和福建地区的价格为1460元/吨左右，出口至欧美的价格在1500~1520元/吨左右。公司目前销售利润保持良好，税前利润能维持在销售价格的10%左右。
6、公司对市场的看法
需求端“金九银十”成色不足，明年受地产与环保政策影响，未来行情可能延续下行趋势。首先目前公司库存情况较低，且具有南下和外销的能力，因此目前公司产销压力不大。但总体区域来看，需求端，目前区域内金九银十成色不足，且区域内其他主要竞争企业库存偏多，因为会对区域现货价格进行一个压制。且明年受地产调控影响，需求预期也不乐观。供给端由于主要原料石英砂、纯碱依然需要依靠外采，因此受外采石英砂成本较高影响，生产盈利空间会被进一步压缩。政策端，预计19年上半年环保排放指标仍要提升，因此企业环保合规压力较大，因此综上所述，公司认为未来玻璃行情趋势可能继续向下。
10月17日第二站河北省秦皇岛市C玻璃股份有限公司
公司介绍
公司为秦皇岛地区唯一一家玻璃原片生产企业，主要生产2-6mm白玻与颜色玻璃。公司始建于1922年，公司的主要产品包括优质浮法玻璃、功能浮法玻璃、玻璃钢制品等。是秦皇岛地区唯一一家玻璃生产企业。目前企业最主要的产品为2~6毫米白玻与颜色玻璃。企业良品率为88%~90%左右。由于公司于2016年更换领导班子，企业整体建设思路发生极大变化，公司由2016年的巨额亏损，到2017年的收支平衡，再到今年实现盈利，整体的经营情况得到了显著的改善。
2、生产情况
公司拥有2条白玻璃生产线，3条颜色玻璃生产线，环保指标良好。公司目前公司有5条生产线，其中，两条为白玻生产线，其中一条产量为560吨/天，另一条产量为500吨/天；三条为颜色玻璃生产线。一条产量在500吨/天，另外两条产量在600吨/天。同时，明年1月份会有一条产量在600吨/天的颜色玻璃生产线要进行冷修，复产时间为明年的5-6月份。公司排放完全符合环保标准，环保监测是24小时实施监控的，一方面使用天然气排放压力不大，另外一方面环保装置安装完毕，不存在环保压力；新点火的超薄生产线花费5000多万购置2套环保装置，就是为了可以不间断满足排放标准。
3、成本情况
公司原料基本外采，使用天然气为燃料，冬季天然气价格上涨与外采原料成本上涨，增加生产成本压力，白玻处于盈亏平衡附近，颜色玻璃利润情况较好。目前公司5mm白玻出场均价80元/重箱，由于公司没有自备矿山，因此作为原料的石英砂与纯碱均为外地采购，由于原材料成本与环保成本的提升，公司石英砂主要从海南、福建等地采购，价格在200元/吨以上；目前纯碱价格约2000元/吨。公司所使用燃料为管道天然气，存量气价约2.5-2.6元/立方米；增量气超过3元/立方米，冬季采暖季天然气价格将上涨，目前公司正在与石化公司洽谈最终价格。目前公司销售的白玻基本上处于盈亏平衡点附近；颜色玻璃生产的出厂均价为90元/重箱，颜色玻璃的生产成本与白玻相差不多，因此颜色玻璃目前销售利润较好。
4、库存情况
公司库存情况较低，整体库存情况低于去年同期。目前公司库存情况良好。其中白玻库存可用天数为10-20天，低于去年同期水平；颜色玻璃较高于去年同期，这是因为今年多了一条颜色玻璃的生产线，但目前颜色玻璃以出口为主，订单情况良好。
5、销售与下游需求情况
公司目前下游需求基本以本地深加工企业和出口为主，目前需求端稳定，订单充足。公司需求端以终端深加工企业为主，70%的需求为直销客户。由于秦皇岛是中国最大的玻璃集散地与深加工地，因此目前公司生产的白玻基本完全销售给本地的深加工企业，同时与去年不同的地方在于，今年公司几乎没有南下与出口的销售计划，说明今年秦皇岛地区的需求情况较往年更加旺盛。同时公司的颜色玻璃主要以出口为主，出口比例占总需求比例的70%。公司充分利用秦皇岛港口的优势，颜色玻璃出口到全球70多个国家，出口订单比较稳定。所有出口产品均已美元结算，目前人民币贬值的环境更有利于产品出口。
6。公司对市场的看法
区域间贸易窗口持续关闭，公司本地需求依然保持稳定，且人民币贬值有利于公司未来出口需求。首先在白玻端，目前外来产能冲击比较小，一般来看，从迁安过来运费约2.5-3元/重箱，本溪过来约5-6元/重箱，区域间贸易窗口一直处于关闭状态。同时秦皇岛地区深加工企业众多，大多数深加工企业也具备出口能力，从当前来看，需求端比较稳定，加工产订单充足。颜色玻璃方面，公司认为，在人民币贬值的这个大环境下，将会更有利于公司未来的出口需求。同时公司出口的国家众多，也不易收到地缘政治因素的影响，因此公司颜色玻璃未来的需求也将趋于一个稳步增加的趋势。
公司认为未来行情取决于房地产政策与货币政策，同时未来行业是否会进行重组也是一个关注点。行情方面，公司认为玻璃期货的行情很多取决于未来的房地产政策和货币政策的松紧，同时公司认为，目前玻璃行业呈现出一个产能过剩，同质化竞争的趋势，因此未来国家是否会出台相关的行业重组政策也是公司关心的一个方面。
10月18日第三站河北省迁安市D建材科技股份有限公司
1、公司介绍
公司为迁安地区唯一一家玻璃生产及深加工企业，主要生产4-12mm白玻。公司位于河北省迁安市，主要产品有4-12mm浮法玻璃原片，同时公司拥有自己的深加工厂，能共加工钢化玻璃、中空玻璃与夹层玻璃等等。公司是河北迁安地区唯一一家生产玻璃的企业，玻璃良品率在90%左右。
2、生产情况
公司拥有2条白玻生产线与5条白玻加工线，且一条生产线计划12月检修。目前公司有2条生产线产量为各700吨/天，其中计划12月检修一条生产线，投资大约需要1亿元左右(镁砖价格由过去3000元/吨涨到12000元/吨，复产成本增加)，工期约4-5个月。同时公司的深加工厂为两条钢化玻璃生产线，两条夹胶玻璃生产线，一条LOW-E玻璃生产线。
3、成本情况
公司生产原料外采，燃料为焦炉煤气，具有一定的生产优势。公司位于迁安市，附近焦化企业众多，焦炉煤气资源丰富。公司生产所用燃料主要为焦炉煤气，相比使用天然气作为燃料成本下降约为200元/吨。同时公司备有重油(3300元/吨)和LNG(3-4元/立方米)，当焦炉煤气起源不足时可以作为补充。纯碱主要来自于唐山三友和天津，库存约15-20天左右(目前是随行就市买)，当前重质纯碱现货价2000元/吨左右；石英砂主要是来自于滦县本地，采购价格约170-180元/吨。相比外采便宜20~30元/吨。
4、库存情况
公司库存在60万吨左右，较去年同期略高，去年同期公司库存为50万吨左右，主要是为了年底冷修提前备货。
5、销售与下游需求情况
公司需求以深加工自用和出口为主，目前订单充足，利润情况良好。公司目前的销售情况为出口占比达40%，深加工自用达到40%，销售至唐山地区的比例在16左右，销售至秦皇岛地区的比例在4%左右。目前公司的销售价格为1560元/吨，利润情况良好。以经销商+直销销售模式为主；深加工产品30-40%出口，今年国外订单比去年同期好，国内订单与去年差不多，出口主要到拉美，南美，东南亚等地区，以美金和人民币结算，全部是先款后货，出口到美国的销量很小，基本不受反倾销政策影响，同时人民币贬值有利于公司产品出口，公司出口拥有地理优势，产品直接用集装箱拉到天津港，相比于东北地区玻璃运到大连港的运输成本要便宜40元/吨。
