【门窗幕墙网】11月初，随着玻璃现货各区域连连降价，期价市场也创下了年内新低，不过FG1901期价并未在低位过多徘徊，而是走出了一个小“V”型结构。不过我们认为，当前玻璃仍处于供需宽松格局，未来继续拉涨难度较大。
现货大幅提涨存在难度
进入9月之后，沙河玻璃开始一路走低，10月下旬以来更是创下了年内新低。一方面是今年的旺季行情在7~8月已被透支；另一方面，地产需求不及预期，下游市场降温信号频频爆出，贸易商信心受到打击。
沙河作为全国玻璃生产贸易的集散地，一向是市场的风向标。而华中地区作为平板玻璃市场的第二集中区域，继沙河之后也跌至年内新低。据相关数据统计，11月上半月华中玻璃累计降价达到120元。玻璃市场的销售存在区域半径，但在运输成本仍然有利可图的情况下，外埠玻璃的销售会侵占本地市场，从而压低本地区域价格。在区域间联动的作用下，即便是销售尚可的华南地区也未能幸免，价格重心随之走低。
不过，随着各地玻璃价格下滑调整，生产厂家库存也有了一定消化。截至到上周末，平板玻璃厂家库存为3216万重量箱，较10月底回落52万重量箱，而库存的消化主要来自于沙河地区。近日随着沙河市场产销回升，厂家报价小幅提升，区域间价格走势有所分化。月底华东华北会议召开，有意提振市场，但在目前淡季背景下，现货企业若要大幅提价，执行难度较大。
11月15日，沙河地区玻璃个别生产企业将部分规格的玻璃报价上调10元/吨，其中沙河安全和德金5MM玻璃现货价格分别为1410（+10）和1400（+10）元/吨；华中地区玻璃生产企业普遍上调玻璃价格20元/吨左右，其中武汉长利和荆州亿钧5MM玻璃现货价格分别为1480（+16）和1464（+24）元/吨。不过，华南地区、东北地区和华东地区玻璃价格仍然延续下跌趋势。
供需宽松局面未改
中国玻璃行业利润下滑，玻璃生产企业涨价提振信心。经过前两个月玻璃价格大幅度下调之后，中国玻璃行业利润进一步下滑，华中地区和华北地区的玻璃价格较周边地区具有明显的竞争优势，厂家库存水平得到明显的改善。
随着现货价格的松动，玻璃生产企业利润缩减。目前燃煤玻璃的毛利润在14%左右，较9月初下降10%。由于不少生产线是在2010~2014年左右投产，目前这些生产线窑龄已过最佳生产期，一旦利润持续下滑，厂家或选择冷修来调整。玻璃环保压力减轻，玻璃产能总体上升，导致玻璃上游纯碱行业产销较好，总库存位于历史极低水平，纯碱涨价动能明显强于玻璃，玻璃生产成本刚性增加。今年以来国内共冷修15条生产线，新建和复产的分别为5条和18条。总体来看，2018年玻璃市场产能还在净增长，单就11月而言，广西南宁和安徽凤阳两条线的复产也弥补了本月3条生产线的冷修产能。
需求方面，随着天气转冷，下游建筑施工率下滑，玻璃需求量也逐步回落。2018年1~10月，房地产各项数据呈现不同幅度的回落。自“金九银十”以来，各地房地产市场降温明显，消弱了市场信心，贸易商不愿增加自身库存，从而制约玻璃厂家的出库。玻璃市场供需仍偏宽松。
综上而言，尽管近期玻璃现货厂家频频下跌局面有所缓解，但未来需求难以实现实质性改善，而在近年环保的持续发酵下，短期环保政策难以对供给产生巨大影响，供给端缺乏明显利好提振，受此制约，现货厂家大幅调涨将面临困难。后市来看，玻璃期价上方空间有限，不建议参与反弹，逢高再次做空。
