我国钢材产能释放不完全是“利空”因素

当前有一种观点认为，现阶段中国钢材产能严重过剩，而随着钢材市场价格的上涨，过剩产能将会大量释放，势必产生沉重的供应压力，最终导致价格跌落。因此，对于市场行情而言，过剩产能释放是一个很大的"利空"因素。 实际情况完全如此吗？钢材产能大量释放，也不都是"利空"影响，有时也会成为钢材价格上涨的重要推动力量。 一般而言，商品价格的形成受到多重因素影响。除了供求关系以外，还被生产成本所决定，商品价格永远都不会偏离成本底线太远。钢材产能大量释放，固然加重供应压力，抑制价格行情上涨，但产能的大量释放也会刺激上游冶炼原料如铁矿石、焦炭、燃油等以及物流需求的增加，导致价格上涨，进而加大钢铁企业生产成本，成为上调出厂价格的坚实基础。在某些特定时期，比如钢铁企业大面积亏损的情况下，后一个因素对价格的影响力，往往要超过前一个因素。因为如果钢材出厂价格不作适当调整，由于生产成本不断提高，钢铁企业的亏损面将越来越大，亏损额越来越多，最终企业亏损不起而破产倒闭。这就告诉我们，在企业成本不断增加的前提下，即使产能大量释放，市场供大于求，也难以阻挡其价格上涨步伐。 目前中国钢材市场形势，就处于这个特定的历史时期。今年以来，与中国钢铁成本紧密相关的各种费用，从现货铁矿石、焦炭、燃油、锌、镍等原材料，一直到海运价格都出现了较大幅度上涨。有关资料显示，5月份，国产铁矿石价格环比上升4.1%；进口铁矿石到岸价环比上升4.3%。截至6月中旬，进口铁矿石到岸价连续8周上涨，且涨幅明显。进入二季度以来，国际市场煤炭、废钢价格相继创下新高；中国国内的焦炭亦多次提价。从5月份开始，国际波罗的海综合运费指数（BDI）干散货运指数也出现明显上涨局面，6月初该指数逼近4300点，涨幅高达137.6%。预计今后一段时期内，上述钢铁冶炼原料价格还会进一步提高；同时，尽管近段时期海运指数因为大宗商品价格回调而出现跌落，但由于利多因素的继续存在，未来海运指数还将重回高位。 随着世界各国经济的相继触底回升，并由于各国货币集体贬值的强烈预期，国际对冲基金的推波助澜，预计下一阶段钢铁生产原料还有很大的上涨空间。比如石油价格将冲击80美元/桶、90美元/桶，甚至100美元/桶的关口。受其影响，与石油行情密切相关的钢铁原料价格也将一起飙升。 在这种情况下，中国钢材产能释放得越多，对铁矿石、焦炭、燃油等物资的需求量也越大，对其市场价格的推动也就愈强，最终导致钢铁生产成本大幅度提高。而钢铁生产成本相应提高以后，出于向下游行业转嫁成本的需要，钢铁企业当然要提高钢材出厂价格，甚至借此"题材"更大幅度涨价，获得更多"溢价"效应。这就使产能释放最终转变成了"利多"因素。实际上，因为原材料行情的升温、生产成本的增多，国内钢铁企业已经按捺不住，相继宣布提高钢材出厂价格。最近，宝钢宣布了钢材涨价方案，7月份钢价每吨最高上涨600元，其他>其他>其他主要产品价格上涨200?D600元/吨不等。这一涨幅远远超出了市场预期。鞍钢、本钢、河北钢铁、沙钢等大型钢铁企业也对钢铁产品出厂价进行了上调。 由此可以预计，后市行情将进入需求增加?D价格上涨?D产能释放?D铁矿石等原料货紧价扬?D成本提高?D出厂价格调高?D钢铁产能更多释放的"利多循环"之中。