【门窗幕墙网】本报告导读：
公司发布2019年三季报预告，业绩略超预期。前期销售渠道布局、管理体系建设和多品类扩张逐渐进入收获期，长期客户服务助力深度挖掘需求，盈利水平持续回升。
投资要点：
上调目标价至29.08元，维持增持评级。考虑公司前期多品类扩张、集成供应、品牌搭建、渠道拓展、客户拓展等投入将进入收获期，盈利水平提升，“研发+制造+服务”全链条建筑五金集成供应商的协同和规模效应有望显现，上调2019-2021年EPS至1.02(+0.18)/1.32(+0.24)/1.59(+0.25)，参考同业给予2020年22倍PE，上调目标价至29.08元，维持增持评级。
2019年前三季度业绩预告略超预期，利润规模显著增长。公司发布2019年三季报业绩预告，预计前三季度实现归母净利约24,979.70-27,144.39万元，同增113.23%-131.71%，Q3单季度归母净利润约同增50.69%-75.95%，环比Q2同增约13.61%-32.65%，业绩略超预期。公司生产经营状况良好，基于销售渠道布局和产品线延伸，规模扩大带来费用有效摊薄，利润增加。
前期销售渠道布局和管理体系建设进入收获期，营收规模与盈利水平显著提升。建筑五金下游客户数量众多、订单分散、产品繁杂，公司全国范围自建营销渠道，持续提升销售服务能力及管理体系，深度挖掘客户需求。培育新品类趋于成熟带来增量，持续对三四线市场渠道拓展初有成效。
一站式采购建筑配套件需求提升，“研发+制造+服务”集成供应商持续整合业内优势资源。一站式采购建筑配套件需求提升，催生建筑五金中高端集中化供应。公司充分利用销售渠道共享和坚朗品牌带动，扩大门控五金、智能家居等市场，积极通过战略投资与合作方式整合建筑行业内优势资源，提升产业发展能力，战略代理国外高端品牌以满足消费升级需求。
坚朗五金(002791)2019年前三季度业绩预告点评：渠道品类战略布局见成效，五金集成供应盈利提升
