【门窗幕墙网】LME库存上周五减少2450吨至977125吨，三个月期铝收涨0.43%，报每吨1736美元，上海铝一周库存减少3407吨至316466吨，沪铝夜盘主力合约涨0.18%，报13885元。
上周美国多项经济数据不及预期，令投资者对本月美联储进一步降息的预期升温，美元承压，有色金属价格反弹。
宏观上，国内公布的CPI增长3%，略超预期，但三季度GDP增长为6%，不及预期，滞胀的征兆使得国家在货币政策和财政政策的实施更为谨慎，或陷入政策观察期。
产业上，上周下游消费的回归及低位铝价刺激买盘，促成铝价反弹，但我们认为铝价反弹的空间有限，主力合约在13900-14000元/吨区间会有明显阻力。阻力分别源自供应边际的回升以及消费、成本边际的下降。
供应上，尽管百矿、神火的投产进度低于预期，但四季度不乏其他项目的投产，产量增速将回升。
消费端，从中间材加工的订单看，10月的消费表现基本与9月持平，未见有明显好转；内外铝价比值高企，基础铝材出口盈利窗口微小，持续对铝材出口造成压力。
成本上，原料端的氧化铝价格小幅上攻，但向上基本没有更多空间，相反面临下跌压力。
总体上，短期消费回归给铝价带来支撑，但难推动铝价往上走得更远。
预计沪铝1912运行区间位于13700-14000元/吨之间。
