【门窗幕墙网】受新冠疫情及其对全球经济的冲击，2020年成为特殊的一年。随着对疫情有更深入了解，各国央行及政府已迅速积极地制定策略，帮助市场从现代史上最严重的熊市中恢复过来。财政与货币政策在2020年发挥了举足轻重的作用，来年也应该会继续为经济和市场提供支持。
但需要留意到是，救市财政政策也带来日益增长的债务，对政府财政构成负担，所以我们预期随着疫情的稳定和经济的复苏，未来财政刺激政策将逐步退场。政府需要以更巧妙的方式、更有选择性地分配财政资源。而货币政策方面，目前成熟市场央行的政策利率若非负数就是零，已经没有空间大幅减息来保经济增长。即便央行能够加大资产购买规模，在刺激增长方面的影响也不大。
2021年的全球经济格局仍将被疫情所主导。各国政府控制疫情的速度，将在很大程度上决定未来一年经济上的赢家与输家。在这点上，中国疫情受控，今年第二季以来经济反弹就是明证。我们预期，中国在2021年也将继续引领全球经济复苏。至于其他东亚经济体，如香港、台湾、南韩及新加坡，如要实现强劲复苏，不光需要管理好疫情，还需要全球贸易周期反弹的帮助。
再看美国及欧洲，如果政府能更好地平衡控制疫情与维持经济动力，经济复苏就有可能改善。一旦政策制定者实现两者的平衡，这些经济体就有充足内需去促进复苏。
另外，如果疫苗顺利研发和分配，加上准确有效的病毒测试，也有助于全球经济活动恢复。但是考虑到制造和分配疫苗需时，它对实体经济的作用可能最早也要到明年下半年才能见效。再者，并非所有国家都能在早期取得疫苗，这也意味着各国的复苏步伐会存在差异。回顾2020，疫情引发极度异常的经济衰退，但经济下滑及反弹的过程都短暂而迅速。经济在不到三个月的时间跌至最低点，又在一个季度之内收复大部分失地。
而展望2021年，我们预期形势将会好转，工作生活会逐步恢复正常。其中2021年上半年可被视为新经济周期的起步阶段，也就是早期增长阶段。借鉴以往经验，此阶段对风险资产(例如股票及企业债以及新兴市场债)而言尤为利好。投资者配置股票时，不妨以中国，美国，东北亚为核心，同时因应全球经济复苏而逐渐加入欧洲，日本等有机会追落后地区的股票。
另外，今年表现强劲的科技和医疗保健板块背后有长期增长主题支持，因此还是颇具投资价值，而此前受疫情打击严重的旅游，能源和大宗商品等板块则有机会随着经济复苏而反弹。
