昨日，国家粮食和物资储备局宣布将投放第三批国家储备，其中铜3万吨、铝7万吨、锌5万吨，于9月1日开始竞拍。随后，有色金属价格走势开始出现分化。其中，沪铝迅速拉涨刷新高点，主力合约最高触及20910元/吨，收盘时涨幅1.78%，增仓38697手。沪铜自68700元/吨反弹至69130元/吨，收盘时涨幅0.04%。而沪锌延续偏弱振荡，盘中一度跌至22240元/吨，最终收于22385元/吨，下跌0.9%。
“尽管都是投放国家储备，但铜、铝、锌的反应截然不同，原因在于单次抛储的量级相对于品种本身而言影响不一。铜的抛储量接近1天的消费量，铝的甚至不及1天，而对于锌来说，相当于4—5天的消费量。由于抛储的货物直接进入下游，不能够转手贸易，因而市场对锌的预期相对悲观。”天风期货分析师胡佳纯表示。
期货日报记者了解到，目前三批金属抛储规模为：7月5日第一批：铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨；7月21日第二批：铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨；9月1日第三批：铜3万吨、铝7万吨、锌5万吨。
“国家抛储的主要目的仍在于平抑市场过热，直接为下游制造业企业补充库存，以及打击国内囤积现象等，在这些方面为制造业实体企业做出了明确的支持，并明显平抑了市场紧张气氛。”弘业期货分析师张天骜表示，前两批抛储后铜、锌延续区间振荡行情，而铝价延续振荡上行走势。
在他看来，第三批抛储规模略低于市场预期。“由于此前8月份因疫情原因暂停抛储1个月时间，而本次抛储规模并未超出前次抛储规模，可能略低于市场预期，偏向利好。尤其是对持续上涨的铝抛储量下降，整体可以解读为小幅利好国内有色金属市场。”张天骜表示，昨日铝价再度大涨创新高，铜、锌尾盘拉升均是对本次抛储消息的直接反应。
从抛储公布的时间节点和有色金属反应来看，抛储公布后市场走出“利空落地”行情，特别是对铝而言，抛储量略低于第二批次抛储量，盘面直接创出了本轮反弹以来的新高。
“就第三轮抛储公布的时间节点而言，公布时间略晚于前两批次抛储，但从竞价与公布时间间隔来看抛储效率明显提升。”光大期货有色金属总监展大鹏表示，从量上来看，铜、锌与第二批抛储量保持一致，但铝抛储量低于第二批次2万吨。“铝的抛储明显低于市场预期，源于近两个月铝冶炼限电限产在加码，月产量影响可能超8万吨，因此抛储7万吨的量不能弥补限产的不足，8月末随着淡季结束、旺季临近，铝的需求也将环比提升，这意味着铝供求矛盾仍在延续。”
“就有色金属来讲，从宏观环境上来看，目前仍然存在较高不确定性，本周末召开的全球央行会议上美联储主席鲍威尔的讲话是焦点，市场预计将可能提及缩减购债规模，通胀忧虑仍然限制有色金属市场整体走势。”张天骜表示。
“展望后市，铝的基本面依旧亮眼，能效双控和电力的问题犹存，导致运行产能难以再回到3900万吨，年底前库存有望去化至历史新低水平，铝价有望延续强势。而铜、锌持续去库，消费表现尚可，对价格有一定托底作用。”胡佳纯称。
在展大鹏看来，有色后市走势将有所分化，投资者可根据影响各个品种的主要因素去把握。
“对于铜而言，宏观因素起主导作用，投资者应多关注流动性何时再度边际宽松以及通胀预期何时再起；对于铝而言，在限电限产未有效缓解之前，可持续偏强看待，直到供应端矛盾出现缓解；对于锌而言，未有较大的供求矛盾，芯片影响的汽车产量以及房地产商资金紧张局面未有效缓解前，仍以高位振荡看待。”展大鹏称。
