【门窗幕墙网】2021年对铝价来说可谓是波澜起伏，前三个季度铝价走出了较为流畅的上行曲线，从年初的15430元/吨一路上涨至24695元/吨，上涨幅度超过60%，进入10月下旬，铝价重回1.8万-1.9万元/吨区间。
电解铝产能依旧受到制约
2022年市场的焦点仍旧在能耗双控政策是否还将影响电解铝产量。
“十四五”规划纲要将“单位GDP能源消耗较2020年降低13.5%”作为经济社会发展主要约束性指标之一，要完成此目标，年均能耗强度降幅至少需要达到2.6%。国家统计局数据显示，2021年三季度单位GDP能耗降低2.3%，假设四季度GDP增速为4%的情况下，年内能耗消费量需要下降34%，才能达到年均降能耗指标，预计达成该目标仍旧相对困难，2022年单位GDP能耗目标将不会低于2.6%，这意味着高耗能行业大概率受到能耗双控限制，供给端存在约束的预期。
对于电解铝行业来说，需要稳定的电力来源，一旦出现停电断电的情况，企业的损失较大，还可能影响设备的寿命。目前风电和光伏的电力供应稳定性不足，能够并网为电解铝企业使用的比例仍然较低，所以目前电解铝企业能够使用相对稳定的清洁能源只有水电。从电力结构来看，云南、贵州、青海水电占比较高，其余省份则主要依靠火力发电。
据了解，目前具有投产指标的企业分别位于云南、贵州、广西，涉及产能120万吨，但从能耗目标和电力结构综合考虑，笔者认为，只有云南项目能够投产，新投产能为75万吨，从复产项目来看，假设前期因洪水和电力紧缺影响而减产的产能能够恢复，则复产产能为238万吨。笔者认为，2022年的产能将在目前运行产能基础上增加313万吨，且产能投放主要集中在2022年中下旬，2022年产量共增长0.3%。
海外方面，共新增98万吨的产能，新建投产项目为41万吨，复产项目为57万吨，目前暂未听闻海外有大型冶炼厂减产的消息，但冬季来临，海外能源问题仍旧存在一定隐患，可能会影响产能的投放。
氧化铝产能仍在扩张
今年氧化铝供应依旧维持增长趋势，2021年前10个月，全球氧化铝产量为1.16亿吨，同比增长4.9%，其中，中国氧化铝贡献大部分增量，海外氧化铝累计产量为5252.7万吨，同比仅增长2.3%。2022年海外氧化铝待投产项目依旧较多，新增产能主要在印尼，总共计划投产465万吨。
2022年，国内氧化铝新增产能预期有500万吨，复产量级预计在300万吨;2022年，氧化铝在产产能将达到7925万吨，基于2022年电解铝的产量投放预期在3913万吨的假设，按照1吨电解铝需要消耗1.95吨的氧化铝，再扣除3%的非冶金级氧化铝需求，仍有57万吨的过剩量级，氧化铝价格可能进一步下跌。
消费略显平淡
2021年，出口的初级加工品的消费占铝总消费的9%，预计2022年该比例将进一步下降。2021年，中国率先从疫情中恢复，中国完整的上下游和基础设施配套吸引了外资制造业的回流，海外消费逐渐恢复过程中，拉动了对于我国初级加工材的需求，但随着疫情逐渐走向稳定，海外制造业逐渐回暖，可能会减少我国初级加工材的需求，笔者认为，2022年的铝材出口同比增速将下滑12%。
房地产方面，作为国内最大的铝终端消费领域，房地产约占铝消费的28%。2021年，在“三条红线”以及开设房产税试点等政策的影响下，房地产行业持续走弱，新开工和施工面积均有明显的下降。另外，由于房地产竣工面积与新开工面积间往往存在2-3年的剪刀差，按照过往数据来看，2022年竣工面积将出现边际回落，预计2022年房地产消费将呈现负增长，将减少1.7%的铝消费。
汽车产量方面，预计芯片问题有所缓解，从市面上看，汽车的交付时间较之前已经开始缩短，汽车产量有逐渐向好的预期。新能源汽车方面，随着新能源汽车的渗透率逐步提升，预计新能源汽车产量增速为35%，传统汽车产量增速为7%，按照传统汽车和新能源汽车占终端消费的占比(分别为7%、2%)进行测算，汽车领域对于铝的消费增速贡献为1.19%。
光伏方面，根据我国“十四五”规划中“到2030年我国非石化能源占一次能源消费的比重需要达到25%，2025年要占到20%左右，年均增速约为0.8%”的“碳达峰”发展目标，受益于对能源结构转型的积极推进，我国光伏布局热度不减，预计2022年光伏新增装机量将达到75GW以上，光伏的增速将达到20%。按照光伏占铝终端消费的2%计算，则光伏对于铝终端消费的贡献为0.5%。
特高压方面，国家电网工作会议披露，“十四五”期间将核准开工10交10直线路。2021年，南昌-长沙、荆门-武汉特高压交流等重点工程获得核准;白鹤滩-江苏特高压直流等工程开工建设，白鹤滩-江苏特高压项项目快速推进。到2022年，我国将完成安徽芜湖、山西晋中等十余个特高压变电站扩建工程，且武汉-南昌、陇东-山东、哈密-重庆工程均有可能在2022年获准，按照特高压交流线路平均每公里用铝量63.43吨，直流线路平均每公里用铝量55.17吨来计算，大约新增铝消费29万吨。
综上所述，在国内产量投放有限的前提下，笔者认为，2022年全球铝市场将短缺68万吨。剔除原铝进口的量级后国内供需短缺129万吨，国外过剩61万吨，国内仍旧需要进口铝锭的补充，国内铝价强于国外。
