央行大幅降息 为建筑钢材走强再注动力

11月26日下午，中国人民银行宣布自11月27日起，大幅下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他>其他>其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。从2008年12月5日起，下调工商银行等6家大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。同时，继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。 这次降息以及下调金融机构存款准备金率，其深度和广度在近十来年绝无仅有，央行此次强力出手，一方面反映出当前国内经济形势极为紧迫，经济下滑压力、市场信心都存在巨大不确定性，只有加大政策调控力度，及时而强力的出手，才能挽救经济的颓势。另一方面，在当前国家已出台多项刺激经济增长的措施下，货币政策再大力出手，对4万亿元刺激计划在资金上给予充分保证，表明了政府彻底拯救经济的决心，对全国人民战胜经济危机的信心将有极大的提升。 自11月5日国务院召开常务会议确定十项扩大内需、保经济增长的措施以来，政府各级部门响应温家宝总理"出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实"的要求，迅速行动，积极应对，研究对策，加大投资计划，截至目前，全国地方政府出台的各项投资计划总额已达18万亿元，这些投资项目一旦顺利实施，必将对中国经济产生重要推动。 本次央行再次下调金融机构存款准备金率，将可释放金融机构间的流动性达6000亿元。而存贷款利率的大幅下调，一方面可以促进居民减少银行存款，增加消费；另一方面降低了企业的融资成本，在银行流动性充足的保证下，企业信贷增长之门将被打开，此前，央行已经宣布解除对信贷规模的限制，这就意味后期各种工程项目的信贷资金将有了切实的保障。 反观到建筑钢材市场，这是一个极为有利的信号。近年来，我国建筑钢材的生产基本紧贴市场需求，其生产增速不断缩减，在今年7月份市场开始逐渐下滑之后，建材生产更是快速下降，7、8、9、10四个月份我国钢筋产量分别同比减少82万吨；94万吨；70万吨和117万吨，降幅分别为9.5％；11％；8.2％和13.3％。 随着建筑钢材生产减弱，11月份以来，建筑钢材市场已经出现明显好转，近期全国主要地区螺纹钢价格较前期最低时的价格都有300－400元/吨的回升，以上海地区为例，如果将螺纹钢的理重价格折成实重价格目前可达3600元/吨以上，这个价格较前期普通热卷的价格要高出500元/吨以上。螺纹钢价格大幅高出热卷价格反映出建筑工地的需求明显好于工业生产的需求，而目前政府继续主导的投资计划将继续拉动建筑钢材需求扩大。 建筑钢材市场回升以及工业用材市场的低靡，必然会使一部分钢厂将其产品结构进行调整，原先一些以生产工业棒元的产线开始转轧建筑钢筋，这当然会增加后期市场的供应量。不过，从目前的态势来看，在年底前这段时间，钢筋产量要大幅回升并对市场形成威胁几乎是不可能，这主要是因为： 一、很多钢企的棒材轧机在战略上是作为工业用材准备的，近期虽有部分调整去生产螺纹钢，但是数量极为有限，也是一时之举，毕竟建筑用材已经不是其发展方向，大部分企业不会舍本求末。 二、近段时间，钢市波动剧烈，原料价格也不断调整，钢厂在对后期市场的把握上难以形成清晰而准确的认识，因此，在备料和组织生产上难以寻找到最佳切入点。对未来市场不确定的认识必然迫使很多钢厂在采购和开工方面产生迟疑，建材生产也必将大打折扣，不会形成较大而稳定的产量。 建材生产企业中有40％左右的企业靠调坯轧制，目前坯料的价格基本紧贴市场，与建材价格差距很小，留给调坯轧材企业的利润空间非常有限，在市场前景不确定的情况下，多数钢厂都将会保持谨慎的操作策略，加之年底前后钢厂资金也相对紧张，因此，建材产量不会放量增长。 人们担心的另一个问题是寒冬时节，北方资源大举南下，对市场产生冲击。实际上这个问题只要看看11月份的市场表现就可以判断出未来的情况，从10月下旬开始，北方很多地区工程施工就逐渐停止了，一些资源也陆续向南方分流，但11月份到目前为止，南方市场依然表现较好，充分反映出南方市场的容纳弹性极强。从往年的情况看，冬季钢材价格回调并不明显，甚至多个年份年底钢价仍呈上扬趋势。今年前一段时间，在各种因素的作用下，北方不少小钢厂停产倒闭，可以说目前对市场的威胁已经大幅减少，基本不会出现05以前大量中小钢厂、各种钢筋品牌群起纷争的局面。 面对当前的经济困境，国家已经采取切实行动以保证经济增长，在扩大投资上、在资金配合上、在财税上、甚至在个人收入上，国家都在采取一系列的措施。四季度中央财政新增1000亿元投资必将对当前钢材市场产生拉动作用，在需求有所扩大，而生产增量有限的背景下，建材市场不可盲目悲观，中短期应该会有一个良好的表现。