钢价企稳。过去两周，国内钢价开始企稳，长钢价格周平均环比上升0.6%，平钢价格平均上升1%(但热轧钢板下降0.9%)。 部分小型钢铁生产商复产。有迹象表明，河北及山东部分中小型钢铁生产商已经恢复生产。国丰钢铁11月初停产的10座高炉中有7座已经复产，而河北唐山闲置钢铁生产设备已由9、10月的58%下降至28%。我们认为恢复生产主要是由于原材料价格的下降以及产品价格的稳定。目前钢锭生产成本约为2,800元/吨，低于售价3,200元/吨。这使得我们认为一系列的减产已经结束。而焦炭与铁矿石价格的上升也支持了我们的观点。 吸收多余铁矿石库存。根据中国政府的信息，国内钢企以高价进口约2亿吨铁矿石(相当于5个月的需求)。其中包括国内钢企的库存3,000万吨、供应商留待发货的1亿吨及在中国港口的约6,600万吨。 需求疲软。我们从行业内部了解到的信息显示，贸易商需求开始反弹，这意味着清理库存已经告一段落。在奥运之前的几个月中，贸易商出于对物流的担忧开始囤积库存。但是，12月是传统淡季，我们认为需求即使出现反弹也会比较疲软。今后，我们预计1月底春节期间生产仍会出现中断，在2月中旬之后需求才会恢复正常。我们维持之前的观点，即：目前的钢价反弹属于技术性反弹，基础需求仍然疲软。
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