本周，沪铝仍然延续窄幅震荡的走势，震幅进一步收窄。沪铝主力 1206合约最高上探至 16305 元，最低为 16175 元，报收于 16200 元，跌幅为60 元或 0.37%。从技术形态来看，目前沪铝处于三角形整理震荡中，且波 动幅度逐步收窄，近期或有走出整理区域，选择方向的可能。伦铝方面，本周表现也较为弱势。跌破 60 日均线和前期低点 2200 美元关口。报收于 2175美元，跌幅达 85 美元或 3.76%。
从基本面来看，沪铝走势偏弱的可能性比较大，随着西部新建产能的逐 步释放，国内原铝产量已有 4 个月连续增长；上期所库存已达 36 万吨，社 会库存更是达到 90 万吨；下游消费房地产仍然处于深度调控之中；而汽车 产销量，上个月甚至出现了负增长；汇丰 PMI 数据为近 4 个月来最低。目前，电解铝价格已经跌破中部、东部诸省的生产成本，而对西部而言，仍有一定 的盈利空间。随着时间的推移，原铝价格走弱或低位震荡，将加速电解铝产能从东部向西部转移。欧洲上月欧元区建筑业产出同比下降 1.4%，月环比下降 0.8%。已经连续两个月下降；PMI 数据也低于预期。美国房地产数据短期来讲，好坏参半，亦未能给伦铝以有效支撑。而中国经济增速放缓已经定 局，中国对金属的需求增速明显减弱。
本周最具有利空色彩的宏观消息应该是汇丰 3 月份 PMI 数据，由 2 月份 的 49.6 下降至 48.1，为四个月以来新低，表明眼下的制造业在进一步疲软。 鉴于前期贸易和银行贷款数据也令人失望，宏观经济面临增长压力。近期下 调存款准备金率的可能性凸显。
操作建议：目前沪铝主力 1206 合约波动幅度逐步收窄，近期或有走出 整理区域，选择方向的可能，后市仍在 16200-16400 元区间为主，建议轻 仓持有少量空单或观望为主，注意止损。
