国内钢材价格本轮下跌周期或结束

【阿里巴巴冶金】

    上周螺纹钢期货主力合约1210以4239（元/吨，下同）开盘，最高上试4244，最低下探4148，收报4150，全周录得下跌106或2.49%；成交量267.9万手，较上个交易日增加120.8万手；持仓86.1万手，较上个交易减少2.8万手。周K线上呈现跳空大阴线。波幅放大至96。持仓头寸方面，从目前国内前20名成交期货经纪公布数据来看，多头持仓28.3万手；空头持仓26.4万手，多空双方的差距已经没有。5月过半，钢价自4月13日以来已连续五周收阴，为钢市少见，且进入关键时间节点的本周，钢价低开低走，平头平脚的大阴线，宣告了钢价创出了年内的新低4148水平，值得密切关注。

    回顾本周，周一时段，因高盛CRB商品指数再创调整新低以及油价的百元大关失守，使得大宗商品进一步呈压，直接影响了周一钢价的低开低走格局；进入周二时段，市场一度在4200关口喘定，但因上试遭遇短期颈线压制而终以绿线报收，从而进一步加剧了4200心理关口防守的压力；果不其然，进入周三时段，钢价再度跳空低开，探至4200价位下方至最低4170水平，场内交易活跃，多空双方缠斗不休，因空头获利影响而有所回补跌幅；市场在连续下跌之后，短线已抛离均线，故进入周四时段，我们看到了钢价的无量企稳走势，虽未连续刷新低点，但更重要的是高点并未能高过周三水平且深受5日均线压制，而无力改变短期钢价下跌的格局；而周五早盘，钢价一度交投清淡，午盘时段，因沙钢关于5月中旬继续降价的消息传开之后，钢价在午盘录得了大面积的杀跌行情，最终创出了2012年壬辰龙年的钢价新低水平，这无疑是资本市场的大事件。

    自4月13日，钢价由4405回落至今，跌幅已达257，相比去年钢价见底10月20日的3838到今年高位4405的涨幅567而言，或已较大。从另外一个角度来看，钢价自4月13日起至今，下跌的周期已近整月，故无论从时间周期或量比回撤幅度而言，钢价短线继续杀跌的动能或显不足。笔者一再提及，去年10月20日至今年4月13日，钢价反弹周期已经宣告结束，来自钢市上“双顶”了结一波行情的例子已经较多，笔者不再累述。

    唯仔细推敲本轮下跌为一次中期调整无疑，起因是由于对于新的利空的期待落空，钢价4400上方再无行进的动能，钢价旋即高位回落，起初仅可定性为调整，但因沙钢的降价为市场带来了建材价格走势的“拐点”效应，钢价再无理由挑战前期高位而由调整逐渐变成了中期调整，后又因高盛CRB商品指数自2011年4月以来的一浪低于一浪的走势，显示大宗商品已无牛市，加之一向高调的油价变得不再高傲的大背景笼罩下，钢价中期调整的跌势进一步加剧了。而进入本周五时段的经济数据较为平淡，并未给予市场新的指引，钢价则选择了继续老路前进，再加之沙钢再度调降未来钢价，使得螺纹钢期价终无法抵御轮番的冲击，创出了年度新低。而本次沙钢调降价格会否成为未来一轮钢价下跌新的起点？仍值得关注。

    环球市场，近期聚焦欧债危机的溢出效应致使欧洲政局出现不稳，使得环球资本市场短期没有运行，多呈现续跌的走势。一方面，希腊新政府难产，欧债危机加深，引发欧美股市再度急挫，周二时段道指一度大跌近200点，并全周录得了下跌347点或2.6%的格局。道指有高度，有资本跌，但反观A股市场，目前仍处在三角型收敛状态之中难以自拔，若技术上的压制大于基本面的提振，相信未来A股仍会再度测试2300点支撑。另外一方面，法国总统大选之后，奥朗德当选，打破了此前的德法同盟关系，使得市场进一步担心削减开支以救欧债危机的措施能否持续，打击了投资者信心，使得环球市场近期易跌难升，恐短期难变。

    回到钢市本身，技术面上，短期阻力将来自与5日均线和10日均线的空头排列压制，成为钢市后市想要企稳的重大阻力，而20日均线已宣告下穿50日均线，仍值得关注，在钢价中期走势当中，每当20日均线下穿50日均线，均是大方向的转变，若短期20日均线无法上修50日均线，仍应提防钢价向更深的位置进军。另外一个角度，从成交和持仓变化以及短期K线组合来看，依旧给予多头留有一丝希望。

    展望后市，正如笔者所言“五月钢价五升幅”后提及钢价打开通向4150的大门，现在来看，均已实现，而笔者以为本周末端钢价或出现下跌第一期的节点，从目前的总总表现综合来看，这样的可能性也很大，也就是说自4月13日以来的下跌第一期或已走完，钢价将进入次级波动阶段，而这个次级波动的特征将直接影响到钢价后续行情的展开方向。我们认为5月钢价的后半程或将延续震荡回落的格局，因为调整时间未够，即使有低点出现，相信也不会太深；而进入6月，我们预估钢价是有波幅没升幅的日子，不如哪边凉快哪边呆着去；而进入7月的上半月或许钢价有条件孕育下一次的向上行情。而这一切，都将以钢价不再继续深陷熊市困局为前提，而仅仅是区间的上落不断的反复。