市场低迷 主导钢厂六月政策下调？平盘？

【阿里巴巴冶金】

    自四月中旬以来，预期中的需求增量并未出现，国内钢材市场成交不足，持续上涨无硬性支撑，加之国内日粗钢产量屡创新高，供需压力突显，使得市场形成较大的看空气氛，商家信心不足，市价呈现震荡下行走势。进入中旬，各主导钢厂六月政策出台在即，作为钢市“风向标”的宝钢上周出台六月政策，虽然大部分品种开出平盘政策，但从部分品种的下调也可以看出，其对后市并无信心。另外，其市场流通资源较少，客户多为一单一议的终端用户，由此其政策对其它钢厂六月政策影响甚微。据反应其接单价格大幅低于出厂盘价，明平暗降。但其出平盘政策以拖住市场步伐的做法引得其它钢厂思考。

    结合当前钢厂市场需求、运行趋势及当前钢厂生产经营、宏观政策等因素，预判六月份钢厂出厂价格将以明平暗降、小幅下调形势出现。

    利好宏观政策刺激较少

    众所周知，中国经济仍是政策导向型经济，从某种意义上来讲，近期政府换届使得前期工作基本进入扫尾阶段，在国内经济不出现大幅下滑走势的前提下，刺激政策出台可能性极小。纵观近期利好消息，仅上周央行虽降低存款准备金率0.5个百分点，放出资金约4000亿元，然此项仍属意料之中。此次下放资金主要是以保持资金的流动性，促进经济稳进增长为主要目的，原因有两方面：一方面，4月份中国新增人民币贷款6818亿元，同比少增612亿元，另一方面，4月进出口同比均降，但仍有184.2亿美元的贸易顺差，继上月重现贸易顺差后，顺差规模进一步扩大，外汇占款进一步加大。除此之外，再无重大利好消息出台，且释放资金也从侧面反应出了一个信号：宏观经济增速小幅回落的趋势短期内不会发生转变。

    下游行业萎靡不振

    近期公布数据显示，钢铁下游行业指标造船业、工程机械业继续下滑，铁路基建稍有回暖，但少量的需求仍无法解决供需矛盾。从几个用钢行业分析来看：造船业：一季度我国造船完工量为1121万载重吨，同比下降22.5%，降幅比1-2月扩大7.4个百分点，比去年同期则扩大21.7个百分点；承接新船订单量为559万载重吨，同比下降48.7%，降幅比1-2月扩大8.6个百分点，船板需求受影响明显，中厚板产能利用率受此影响不足70%；房地产：根据国家统计局数据测算，四月份房地产开发投资同比增长9.2%，为逾两年以来新低；同期新开工面积同下降14.6%，为今年以来连续第二月下跌；工程机械：3 月份工程机械销量同比延续下滑趋势，但环比有所上升。1 季度挖掘机销量同比下滑41%，装载机下滑27%，推土机下滑47%，起重机下滑45%。由此预见后期工程机械产量及用钢需求势必有所减少；铁路基建投资：据铁道部统计数据表明，一季度全国铁路固定资产投资596.39亿元人民币，较去年同期大幅下降51%，其中基本建设投资更是只有425.9亿元，下降60.9%，同比增速略显回升。

    后期钢材出口不乐观

    据统计公布数据显示，4月份钢材出口出现小幅回落态势，但整体基数相比1、2月份仍上升25.1%与37.7%。据海关统计：4月份我国出口钢材467万吨，环比减少36万吨，降幅为7.1%。

    另外据统计，5月份，国内17家主要热卷钢厂5月出口计划量为34.45万吨，环比减少19.6万吨；12家主要冷轧钢厂出口计划为19.57万吨，较上月减少0.53万吨，反应出了后期钢材出口放缓的趋势。

    钢厂产量居高不下

    据钢协旬报数据显示，1-4月份国内粗钢产量稳步上升，一方面由于市场需求尚可，钢材市场库存并无明显积压，另一方面，3月后市场价格逐步上涨，钢厂出厂价格随之抬高，钢厂赢利状况较好，生产积极性较高。也正因如此，进一步加剧了市场供需矛盾。五月份市场主导钢厂订单组织虽出现一些问题，但总体来看，缺口不大，仍能满足其满负责措施。五月市价倒挂明显，且短期内转好迹象不明显，预见性的亏损，会使得钢厂不得不考虑限产保价。

    综上所述，在下游需求不足、产量居高不下、市场商家信心不足及国内外经济环境持续低迷等多方因素作用下，市场价格近期回升可能性较小。预计六月主导钢厂政策将以小幅下调为主，尽量贴近市场走势，但不会大幅下调，给市场“跌多少，补多少”的错误讯号。初步估计，各厂六月政策以明平暗补的方式出现，最终核算价格热卷将下调100元/吨左右，冷轧下调150元/吨，中板大部分钢厂将接受议价形式，表价下调已无作用。