随着时间来到三月份，钢材市场价格并未因为进入传统旺季而震荡走高，在当前库存巨大、资金紧张、下游需求恢复迟缓，以及生产成本弱势下行的共同作用下，钢价上涨仍然缺乏底气。在此情况下，全国两会开幕，能否出台政策利好，已经成为市场各方关注的焦点，下面对近期钢市的变化情况略作分析，希望对大家把握后期钢材价格走势能有所帮助。
原料市场震荡走弱
上周矿价延续跌势。内矿暂时维稳，河北地区66%铁精粉现货价格为1040元/吨，环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为850元/吨，环比跌35元/吨。普氏指数(62%)报118美元/吨，环比跌4美元/吨。近期南美天气情况稳定，矿山正常发货，后期随新增产能释放发货量将持续上升，供给压力逐步增加。目前中国港口矿石库存偏高，近期人民币快速贬值，可以导致铁矿融资模式发生动摇。在外矿供给、港口存货的压力下，矿价将延续下行趋势，有望冲击115美元边际成本线。
受利空影响，钢坯市场波动频繁，上周成品材和坯料均有走低。今日昌黎宏兴，兴隆、国义出厂2870。鑫达协议户送到2890。因终端需求不济，调坯轧材企业复产步伐放缓，开工率上升缓慢，库存微增，市场观望普遍。原料市场整体偏弱，加上钢厂资金趋紧，低价打压较为明显，当前成本支撑力度不足。
资金面延续宽松，钢铁行业资金受限
节后，央行持续净回笼资金，加上“热钱”流入带来外汇占款高增长，银行间资金面水平持续宽松，市场资金利率大幅回落。但这并未对钢铁行业资金情况起到缓解作用。行业信贷危机延续，银行对钢贸贷款严格控制，钢厂和钢贸企业仍然面临融资难，融资成本高的问题。并且这种现象还将持续。目前不论是市场库存、港口库存还是钢厂内部库存都处在高位，在行业资金趋紧的情况下，市场回笼资金的压力较大。
供强需求弱，钢企生产节奏放缓
当前需求形势严峻，受阴雨天气影响，下游基建、地产开工受阻，市场悲观情绪占主导。由于终端需求启动缓慢，市场成交欠佳，钢厂持续发货，导致钢材社会库存连增九周。不仅如此，钢厂内部库存也面临“爆棚”。2月中旬末钢材库存量为1726.6万吨，旬环比增加5.7%，较年初增长47.4%，刷新历史新高。
同时，钢价下跌导致钢企盈利恶化，据悉，上周调查各品种毛利均有所下降。其中，163家钢厂盈利面上周为36.20%，环比下降0.61%。受盈利恶化及环保限产影响，唐山地区高炉产能利用率90.49%，环比下降1.55%。另据市场反馈，受环保高压影响，唐山地区实际检修数比统计还要多。整体来看，钢企生产积极性明显下滑。
宏观经济走势不佳，后期政策或发力
3月3日中物采公布2月钢铁行业PMI指数为39.9，环比下降0.8个百分点。为2012年8月以来新低。基于历史经验，2月行业PMI指数下滑预示旺季需求将出现回落。如此，在稳中求进的大基调下，不排除政府出台稳增长措施的可能性。
此外，中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，预期48.5，初值48.3;1月终值49.5。
中国2月汇丰制造业PMI终值创七个月最低水平。其中，就业指数终值47.2，创近五年低点。事关民生，两会关注力度应会有加强。同时，汇丰中国制造业PMI终值也反映出制造业增长疲软。这使GDP增长面临下行风险增大。这就要求进行政策微调，来稳定市场预期和未来几季度的经济增速。另外，今年新型城镇化依旧是经济发展主题之一，也将有效拉动钢材需求;由此来看，钢市积极因素也在逐步增多。
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钢材库存十连升 供应压力继续增强
2月份我国的钢铁PMI指数继续下降0.8个百分点至39.9%，并跌至2012年9月份以来的最低点，显示在淘汰落后产能、雾霾治理等操作下，钢厂减产检修情况继续增多;表明钢铁行业整体形势更加严峻。但库存指数却在持续上升。
从对钢市库存统计数据来看，截止到2月28日(上周五)，全国重点城市(螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板)五大品种钢材社会库存总量为2086.19万吨，周环比增加23.02万吨，增量进一步回落;较去年同期减少88.88万吨。显示我国的钢材社会环比增速降低、同比大幅下降，市场供应压力虽在增加，但低于去年同期水平。
市场订货积极性降低 品种库存继续分化
相比上一周，当前我国现货市场钢材库存增长明显放缓，其中线螺等库存资源到货量增速放缓;而板材资源到货量不增反降，品种库存继续分化。
库存结构的变化，也在反应着下游需求结构的转变;春节之后，下游需求相对低迷;天气影响户外工程施工进度缓慢，导致线螺等建筑钢材需求不足，然市场对小城镇化建设等预期尚可，加上建筑钢材生产厂家政策多向市场倾斜为主，因此订货相对正常。而在板材市场，除了宝钢等部分钢厂订单完成尚可外，多数商家在出厂价偏高及亏损加大的影响下，订货率偏低，多数市场热轧等板材资源开始出现缺货，资源多滞留在钢厂内部。因此，现货市场上的钢材库存资源增速明显下降。
钢厂生产热情下降 去库存为主
钢材市场的春季需求迟迟未见打开，钢厂一方面面临高库存压力，另一方面则是资金偏紧，去库存意愿提升;预示借着雾霾治理、淘汰落后产能主动增加减产、限产力度;2月中旬之后钢厂的产量再次大幅回落，预计下旬不会有明显的回升，来自生产层面的供应压力在近期内会逐步下降。
面对钢厂内部高达1700万吨的库存资源，加上下游需求释放十分缓慢，近期钢厂资金回笼压力不断上升;因此，笔者认为，近期钢厂将多以去库存为主，政策方面也将多偏向市场，沙钢等主流钢厂对3月上旬出厂价让价的同时加大了对前期的追补，就是为了吸引代理商执行订单计划。且两会过后，随着钢市的积极因素逐步释放，特别是今年的小城镇化建设将是是经济发展主题之一，将有效拉动钢材需求;根据惯例，3月份中下旬之后，下游行业大规模开工启动，刚性需求释放会加快;钢铁行业进入上半年去库存行情已经为期不远。
综合观点：国内钢铁行业库存压力持续上升，特别是滞留在钢厂内部的库存压力创下高位，后期钢厂将以何种方式主动去库存，将是影响我国钢价走势的主要方向;而在现货市场上，下游行业对钢材的需求逐步增加，市场也将逐步启动去库存操作;另外，钢材出口还在增长，受到人民币贬值刺激，以美元为结算的出口类型钢材在国际市场上的价格优势进一步影响，有望继续刺激钢材出口业务。当前国内钢厂生产已经处于相对低位，供应增压正在减弱;而随着进去3月份的气候性好转，特别是全国两会结束之后，地方政府各项建设步入正轨，下游工地开工增加，刚性需求开始抬头，市场有望进入去库存阶段;加之当前钢价已经跌至2012年9月以来低点，继续下行空间不大，一旦去库存启动，钢价亦有望触底回升，但在短期内，供求继续胶着，预计钢价窄幅震荡走势为主。
