铅：伦铅上周五震荡后收涨，经过前期大幅回落后期铅利空部分释放，后市下行空间降低，关注2000美金支撑。沪铅方面，上周五沪铅小幅收涨，调整势头暂缓，但内盘现货卖压较重，预计行情将继续走弱。不过成交持仓太少，操作建议投资者暂时观望为宜。
黄金：国际期金上周五小幅收跌，20日均线支撑明显，整理之后有望再度攀升，我们认为期金后市有望再度冲击1750美金一线。操作建议多单持有，投资者可以捡回部分多单
铜早评0220：央行降准支持铜价反弹
伦铜上周五大幅收跌至8200美金之下，形态结构走势较差，对沪铜压制较为明显。但通过分析我们认为多空博弈的平衡并未打破，整体保持原有观点：沪铜本周初有走强意愿，但振荡格局将持续重要时间点在2月末3月初。主要依据如下：
1、短期利多会支持铜价走强：
央行降准利好盘面。中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，市场预计释放资金4000亿-5000亿，资金面有所改观，市场情绪偏向乐观。
从宏观环境看，希腊违约预期降低，美国三大股票指数创出阶段性新高。20日举行的欧元区财长会议有望就批准希腊第二轮救助方案以及就私营债权人减记达成协议。
美元指数反弹至80点一线后承压回落，因希腊债务忧虑短期减缓，短期有助于铜价反弹。
2、反弹至61000以上后铜价回落的概率依然较大。
1）因中国需求至今未见起色，整体表现不温不火。主要表现在：
沪铜库存持续回升，从前一周的198202达到最新的至217,142吨, 增加9.6%,此为2002年年中来最高；
现货贴水幅度一直较大。此前短暂出现过现货升水，但是是期铜交割所致。
铜现货供应充分，市场供应中进口铜较多，融资铜出货意愿强烈。预计中国融资性进口会维持高位。
2）美元指数将继续反弹。
3）宏观面不确定性大，欧债问题依然存在，中国货币政策进一步放宽无期。
综上所述，短期内宏观面改善会推动沪铜小幅反弹，但冲高后再度回落的概率大，整体维持高位震荡的判断。沪铜震荡区间： 58500--62000元/吨。
操作建议：维持震荡思路，操作以短线波段为宜。
铝：伦铝上周五大幅回落，收盘跌破40日均线，盘面继续弱化。在打破原有高位震荡格局后，期铝有走出双头的嫌疑。沪铝方面，上周五沪铝收涨，但未能守住16200元一线，后市有新的调整空间。不过周末央行突然降准，今日恐有高开。操作建议：空单可逢高布局。
锌：伦锌上周五大幅回落至2000美金下方，调整仍在延续。期锌技术上走出双头格局，后市将进入震荡回落周期之中。沪锌方面，上周五沪锌小幅回落，延续下跌趋势，后市恐调整至15500以下。今日看降准对盘面的影响，操作建议高位空单持有，无头寸者逢高布局。
