上海期锌期货5日维持整理走势，主力合约1204报收于16035点，涨5点；长期来看，中国需求将支撑外盘锌价，可能导致沪伦比值走低，对于两市套利交易者应注意此因素对市场结构的影响。
29日欧洲央行第二轮3年期再融资操作成功获得5295.31亿欧元的需求，将缓解银行业的信贷紧缩。同日，美联储主席伯南克称，近期，美国就业、消费等一系列数据持续回暖，美联储近期推行新一轮量化宽松的可能性减小。
由于冶炼产能远快于矿山产能的扩张速度，加工费连续走低已被市场习惯，尤其是在2008年金融危机之后，中国大量的投资拉动使得锌冶炼产能新增和扩张迅速，这部分新增产能在2010—2011年陆续达产，使冶炼商对矿山的谈判话语权下降。相对于锌精矿年度加工费的下滑，国内冶炼商锌现货加工费下降更为显著。去年四季度以来，国内锌现货加工费一直维持在60美元/吨上下。低迷的加工费水平和相对国际平均水平不占优势的回收率，使得中国锌冶炼企业生产经营出现困难。
国内铅锌冶炼A股上市公司发布的报告情况看，目前仅有一定矿山资源的四川宏达股份发布了完整年报，为扭亏为盈，而另外几家发布年报预报的公司全部为预计亏损。其中，锌冶炼规模最大的两家公司，葫芦岛锌业年产量近40万吨，2011年预亏9.8亿元人民币，面临被ST的风险。株冶集团锌年产量约为45万吨，预亏5.9亿元人民币。尽管株冶集团锌冶炼成本低于行业的平均水平，但仍难以抵挡2011年锌价下跌和加工费下滑对企业带来的冲击。而目前唯一盈利的公司四川宏达股份，2011年精锌产量也未达到年初预计水平，其计划年产量为20万吨，而根据年报数字，实际产量仅为18.64万吨，与前些年冶炼行业的高产能利用率形成鲜明对比。
