金属市场交易
LME 交易行情
品种 开盘 最高 最低 收盘 成交量 持仓 增减 库存 增减
铜
8352 8527 8345 8500 114576 276446 766 276025 -4000
铝 2216 2244 2203 2240 283395 733345 2495 5090525 -7800
铅 2121 2179 2116 2120 46629 112303 1638 363000 -425
锌 2045 2102 2043 2070 99775 279861 1857 866850 -50
LME 持仓信息
铜持仓分布 增减 铝持仓分布 增减 铅持仓分布 增减 锌持仓分布 增减
CASH /21MAR 27072 -2323 91065 -942 13234 -314 30840 -2409
22MAR /18APR 53348 -432 102338 -1577 24536 683 51148 349
19APR/16MAY 65859 111 124600 -2111 32909 212 81008 -761
17MAY/3MTH 26101 3012 38052 4124 15593 424 29952 5775
REST OF MAY 2838 -630 2806 -1424 1547 328 2491 -2160
01JUN/63MAR 101228 1028 374484 4425 24484 305 84422 1063
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜
702 882 0 250 350 4095 108297 114576
铝 1119 365 0 455 260 4651 276545 283395
铅 780 55 0 120 100 1975 43599 46629
锌 2360 1720 0 44 978 4738 89935 99775
LME 铜铝锌铅库存变化
入库 出库 注销仓单
比利时
新加坡
荷兰 600
西班牙 75
英国 375
马来西亚
迪拜
美国 3700
韩国
意大利
德国
瑞典
铜
土耳其
87100 日本
马来西亚 3050
荷兰 1550
新加坡 200
韩国
意大利
英国 50
瑞典
比利时
美国 2950
西班牙
德国
土耳其
日本
铝
迪拜
1705200
荷兰
德国
新加坡 25
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国 25
马来西亚
韩国
土耳其
锌
日本
18350
阿联酋
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰 780
瑞典
铅
新加坡
21700 美国 780
期铜大涨,受中国宽松货币政策预期和美国非农就业报告助推
* 期铜本周收低 1%
* 中国通胀降温,提振货币宽松希望
* 美国就业数据表明更广泛的经济领域复苏
* 市场关注:周六公布的中国进出口贸易数据
期铜周五录得近三周最高单日涨幅,因希腊成功完成债务互换、美国就业数据强劲以及中国
可能进一步放宽货币政策,进而提振铜需求的希望.
今日近 2%的涨幅,令伦敦和纽约市场铜价再度远离其 2 月低位,并帮助期铜收在 200 移动
均线上方,因此在图表上形成双底型态.
本周期铜下滑约1%,此前中国下调成长目标打击需求前景.本周三个月期铝CMAL3大跌近
4%,为11月末以来最高单周跌幅,且在本周各类金属中跌幅最高.期铝价格自上周触及的六
个月高点每吨 2,361.50 美元迅速挫跌.
伦敦金属交易所(LME)指标期铜合约CMCU3 收涨160 美元,或1.9%,报每吨8,490 美元
--为 2 月 21 日至今最佳单日表现,当时铜价大涨逾2.5%.
纽约商品期货交易所(COMEX)-5 月合约 HGK2收高6.70 美分,或 1.8%,报每磅 3.8585
美元,接近交投区间 3.7880-3.8775美元的顶部.
中国公布数据显示工业生产和消费品零售额均低于预期,2 月消费者物价指数(CPI)也创下
3.2%的 20 个月低位.
这些弱于预期的数据预计将给政策制定者更多放宽货币政策的空间,支撑经济成长.
"中国存款准备金率非常有可能很快下调."加拿大帝国商业银行大宗商品分析师兼资深分析
师 Peter Buchanan 表示.
日内稍晚,美国公布强劲的2 月非农就业数据,且实现连续第三个月增长,表明美国更广泛的
经济领域复苏.各类金属由此得到提振.
但 INTL FCStone金属分析师 Edward Meir 表示,"市场正将注意力从希腊转移到葡萄牙、
西班牙和意大利,这些将会构成新的难题."
中国上月铜产量继续增长,2 月精炼铜产量较去年同期增长9.5%至 437,000 吨. 不过周六将公布的中国进口数据料显示,上月铜进口下降.
周五上海期货交易所公布的数据显示,上海仓库中的铜库存增加 3,294 吨至224,781 吨,
为 2002 年7 月迄今最高.
形成对比的是,周五LME数据显示,铜库存减少4,000吨,至逾31个月低位的276,025吨.
美国 CFTC铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头
总持仓
投机
净多
2011-7-05 40534 21571 14304 67922 86511 122760 122386 15867 16241 138627 18964
2011-7-12 48272 24486 14808 65478 91042 128558 130336 18306 16528 146864 23786
2011-7-19 49556 25807 18561 64948 92763 133065 137131 19811 15745 152876 23749
2011-7-26 51606 27015 19318 65835 93137 136759 139470 19381 16670 156140 24591
2011-8-02 51036 26773 19719 67296 93515 138051 140007 18038 16082 156089 24263
2011-8-09 34375 23514 12032 66705 76240 113112 111786 15363 16689 128475 10861
2011-8-16 27568 21674 13369 71675 72565 112612 107608 13061 18065 125673 5894
2011-8-23 28138 24288 13116 72457 71157 113711 108561 12669 17819 126380 3850
2011-8-30 28750 26048 10645 63839 62367 103234 99060 12581 16755 115815 2702
2011-9-6 30682 27185 11106 62986 60973 104774 99264 11098 16608 115872 3497
2011-9-13 30700 28872 10162 64993 60937 105855 99972 12528 18412 118383 1828
2011-9-23 31651 34950 10034 69336 59659 111021 104643 14510 20888 125531 -3299
2011-9-27 29860 31322 8657 68325 59770 106842 99749 13049 20142 119891 -1462
2011-10-4 28040 31458 9689 69927 60604 107656 101751 13843 19748 121499 -3418
2011-10-11 27971 35030 9936 72909 58490 110816 103456 12052 19412 122868 -7059
2011-10-18 28110 33449 12698 75441 61894 116249 108041 12765 20973 129014 -5339
2011-10-25 28375 31313 15885 73267 62365 117527 109563 12366 20330 129893 -2938
2011-11-01 28641 26854 15387 71273 64692 115301 106933 11062 19430 126363 1787
2011-11-08 26697 26385 12686 70552 66389 109935 105460 13637 18112 123572 312
2011-11-15 26992 28106 12241 77633 72092 116866 112439 13125 17552 129991 -1114
2011-11-22 26072 30294 13346 72381 62742 111799 106382 12390 17807 124189 -4222
2011-12-13 27040 30396 10752 67361 59408 105153 100556 10840 15437 115993 -3356
2011-12-27 28669 32261 11094 67188 56805 106951 100160 10202 16993 117153 -3592
2012-1-3 29629 31177 11918 68300 60466 109847 103561 10947 17233 120794 -1548
2012-1-10 31413 33123 14467 68689 61854 114569 109444 12069 17194 126638 -1710
2012-1-17 34047 31736 17572 67784 65652 119403 114960 13054 17497 132457 2311
2012-1-24 36031 31508 22434 70960 70786 129425 124728 13326 18023 142751 4523
2012-1-31 37665 33482 23093 77199 78424 137957 134999 13830 16788 151787 4183
2012-1-31 37665 33482 23093 77199 78424 137957 134999 13830 16788 151787 4183
2012-2-7 40578 33536 22233 82954 87532 145765 143301 14265 16729 160030 7042 2012-2-14 42281 32572 22867 85459 94173 150607 149612 13884 14879 164491 9709
2012-2-21 43171 33634 20979 84117 91136 148267 145749 14258 16776 162525 -1966
2012-2-28 43900 33389 18361 77325 86060 139586 137810 13726 15502 15312 -9213
2012-3-6 44783 33198 19235 76505 83720 140523 136153 122128 16588 152741 11585
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦FTSE 德国法兰克福DAX 法国巴黎CAC40
12922.02 14.08 2988.34 17.92 5887.49 27.76 6880.21 45.67 3487.48 9.12
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
1.0571 -0.0085 1.5665 -0.0160 1.3106 -0.0164 82.528 0.914 6.3106 -0.0059
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
317.61 1.57 80.03 0.88 1711.5 12.8 107.4 0.82 824 12
美股盘后─就业报告小幅优于预期 道琼收高 14 点
美国公布 2 月就业报告小幅优于预期，美国股市周五连续第三天收高。 但因希腊与债
权人的协议，引发了「信用事件」，股市削减涨幅，稍早道琼一度上涨 60 点。债权人同意希
腊公债重整计划，为希腊获得第二轮纾困贷款 1300亿欧元清除了最后一道障碍，避免违约，
为股市利多。
部份希腊公债的信用违约交换合约(CDS)将获得支付，可能引发信用事件，股市削减涨
幅。 但因希腊公债的 CDS 合约市场规模甚小，仅约 30 亿美元，分析师不预期会对金融市
场造成太大冲击。
道琼工业平均指数收高 14.08点或 0.11%至 12922.02。
Nasdaq 指数收高 17.92点或 0.60%至 2988.34。
S&P 500指数收高 4.96 点或0.36%至 1370.87。
费城半导体指数收高4.50 点或1.08%至 422.85。
美国公布就业报告，显示2 月新增就业人数为 22.7 万人，失业率仍为 8.3%，提供了股
市支撑。
分析师说，就业报告是经济改善的另一讯号。
本周初的美国股市下跌，周二并创下今年以来最大跌幅。尽管而后连续三天上涨，道琼
依旧未能完全反弹，本周连续第二周下跌，跌幅约0.4%。
S&P 500与 Nasdaq 指数收复了本周稍早的跌幅，连续第四周上涨。S&P 500上涨 0.1%，Nasdaq 上涨0.4%。
尽管本周涨幅不大，但 2012年以来，道琼仍上涨近6%，S&P 500上涨 9%，Nasdaq大
涨近 15%。
分析师说， 股市是目前最可投资的地方， 企业情况远优于国家， 这波涨势仍有上档空间。
周五亦为这波多头市场满三周年。 S&P 500与 Nasdaq自 2009 年 3月 9 日空头市场收盘
低点，上涨了逾一倍。道琼亦上涨逾 97%。
世界市场： 欧洲股市强势收高。 英国FTSE-100指数上涨0.5%， 德国DAX指数走高0.7%，
法国 CAC-40 指数上扬0.3%。
由于农历年物价暂时上涨已消退，中国大陆 2 月通货膨胀大幅减缓。
中国大陆 2月消费者物价指数较去年同期上升 3.2%，大幅低于 1月的上升4.5%。
亚洲股市收高。上海综合指数上涨 0.8%，香港恒生指数收高 0.9%，日经指数大幅上扬
1.7%。
周五，日经指数一度突破 10000点大关，为自 8月以来首度，终场收于 9929点。
经济：美国公布 1 月贸易赤字为526 亿美元，12月为504 亿。
美国 1 月趸售库存上升0.4%，分析师预估为上升 0.6%。
企业：咖啡烘烤商Green Mountain (GMCR-US)股价下跌。星巴克宣布将开始销售自己
的咖啡机，为利空。
汇率与商品：美元兑欧元，兑英镑与兑日元走强。
4 月原油上涨 81 美分，收于每桶 107.39美元。
4 月黄金期货上涨 12.80美元，收于每盎司 1711.50美元。
公债：美国 10年期公债价格下跌，殖利率上升至2.04%，周四尾盘为 2.01%。
欧股盘后─美就业优于预期 希腊换债成功 欧指连涨3 日
周五 (9 日) 欧洲股市连续第 3 天走扬，因美国就业人口增幅优于预期，且希腊民间
债权人绝大多数同意参与换债协议。
今日泛欧 Stoxx 600 指数收盘小涨 0.5% 至 265.44 点，不过本周总结仍下跌 0.7%。
今日 18 个西欧国家股指中 12 个收高， 其中德国 DAX 指数上涨 0.7%， 英国富时 (FTSE)
100 指数上扬 0.5%， 法国 CAC 40 指数小涨 0.3%。 欧股 「恐慌指数」 VStoxx 则重挫 8.8%。
美国劳工部周五公布，2 月份新增就业人口达 22.7 万人，优于市场预期的 21 万人，
前月新增人口也修正至 28.4 万人。这使得过去 6 个月美国就业成长创 2006 年来新高。
上月失业率则持平在 8.3%。
希腊政府周五宣布，持有 1520 亿欧元希腊法律辖下公债的民间债权人，相当于总债务的 85.8%， 已同意接受债务减记 53.3% 的换债协议。 国际法下的希腊公债债权人， 也有 200
亿欧元债务接受换债。
希腊将利用「集体行动条款 (CAC)」新法条，让尚未同意参与换债的债权人强制减记
债务。这也将启动 30 亿美元的希腊债信用违约交换 (CDS) 赔偿给付。
法国精品商 Hermes (RMS-FR) 股票评等，遭汇丰 (HSBC) 由中立调降至减持，该股应
声下挫 2.1% 收 264.60 欧元。
美国债市─公债价格因就业数据良好下滑,关注下周联储会议和新债供应
* 美国非农就业岗位连续三个月增幅超20 万
* 如果美国劳工市场招聘加速,美联储或暂停推出更多经济刺激政策
* 逢低买盘及希腊疑虑限制公债跌幅
* 两年期公债收益率徘徊在去年 8 月来的最高位
美国公债价格周五下跌,因 2 月就业岗位稳定增长的消息巩固了美国经济正积聚动能的
观点,引发投资人降低其低收益的公债头寸,买入股票和其他跟随经济成长的资产.
分析师说,下周总计 660 亿美元的公债供应也压低公债价格,因一级交易商和投资人准备
为新债预留空间.
"就业数据看来非常好,"驻加州的 Franklin Templeton 固定收益政策组联席主席 Mike
Materasso 说,"美国经济看起来比六个月前较好,而世界其他地方经济似乎放缓."该公司管理
逾 3,000 亿美元固定收益资产.
美国劳工部称,2月非农就业岗位连续三个月增幅超过20万,尽管失业率仍在三年低位的
8.3%.
交易商说,公债在该数据公布前后均下跌,但逢低买盘缓和了跌幅.这些买盘主要来自基
金经理及外国央行,他们在较长期公债收益率触及去年11月以来的交投区间的上端时买入.
另一限制公债跌幅的因素是衍生工具组织宣布什腊重组债务属于信用事件,这引发逾 30
亿美元的信用违约互换(CDS)偿付.
投资人持续疑虑希腊财政前景及近期好于预期的美国经济数据是否得以维持,这也限制
了公债的跌幅.
就目前而言,投资人愈发认为美国经济成长正处于可自我持续的轨道上,美联储没有推出
更多经济刺激措施的需要.
这观点向较短期公债施压.较之长期公债,短期公债对美联储政策前景反应更敏感.
周五美联储卖出价值86亿美元短期公债,为其卖短买长(扭转操作,twist operation)的一部
份,这也打压短期公债.卖短买长的目的是扶助美国经济. 两年期公债 US2YT=RR 收益率(殖利率)触及 0.3257%,此为逾七个月的最高位.周五尾盘
两年期公债价格跌 1/32,收益率报 0.322%,较周四尾盘升1 个基点.
**新债标售与 FOMC会议**
尽管强劲的就业数据对美债不利,不过影响有限,因交易员在评估即将标售的新债价格,
并对美国联邦储备理事会(Fed,美联储)可能的意外声明进行对冲操作.
美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在周二举行一天的政策会议.部分分析师预
计,FOMC可能暗示将购买更多公债,以降低抵押利率和长期借款成本,从而刺激经济增长.
另一方面,美国财政部将在周一标售320亿美元三年期公债,周二标售210亿美元10年期
公债,并在周三标售 130亿美元30 年期公债.
"目前就业数据的影响已经消退,市场需要重新进行评估,"大和证券驻纽约公债交易员
Raymond Remy表示."需要留意的是周二的 FOMC会议,以及下周大量新债标售."
下周美国新债标售可能也包括另一轮公司债标售,与公债竞争买家.
美国投资级别公司债市场本周创下单周债券供应纪录,总共推出 403.9 亿美元债券.根据
汤森路透期限 IFR数据,该数字超过 2008 年5 月 9 日当周创下的 385亿美元纪录.
在午盘中段交易中,指标 10 年期公债价格 US10YT=RR 下跌 6/32,收益率(殖利率)报
2.04%,日内上涨 3个基点,本周上涨近6 个基点.
30 年期公债价格 US30YT=RR最新下跌 7/32,收复了就业数据发布后公债跌幅的四分之
三.30 年期公债收益率报 3.19%,较周四上涨 1个基点.
30 年债收益率料较上周五升 8个基点,有望录得七周来最大单周涨幅.
能源盘后─美新增就业优于预期 油价冲破 107 美元
周五 (9 日) 纽约原油期货价格冲上每桶 107 美元价位，收在 1 周以来新高。因美国
公布上个月新增就业人口强劲，暗示全球最大石油消费国的经济正在改善。
今日纽约期货交易市场 Comex 4 月交货原油价格收盘劲扬 82 美分或 0.8%，收每桶
107.40 美元。
美国劳工部周五公布，2 月份新增就业人口达 22.7 万人，优于市场预期的 21 万人，
前月新增人口也修正至 28.4 万人。这使得过去 6 个月美国就业成长创 2006 年来新高。
上月失业率则持平在 8.3%。
消息激励美股走扬， 标准普尔 (Standard & Poor's) 500 指数上涨 0.3% 至 1370 点。《道
琼社》指出，近期油价与股市连动密切，被视为是总体经济体质指标。
今日 4 月交货汽油价格收盘上涨 1.84 美分或 0.6%，收每加仑 3.3324 美元。4 月交
货热燃油价格小涨 0.57 美分或 0.2%，收每加仑 3.2638 美元。
贵金属盘后─希腊威胁减缓 黄金收高 12.80美元
黄金期货周五收高，希腊近来债务问题明显有解，黄金市场一反稍早跌势。美国就业数
据较预期强劲，引发了黄金早场的跌势。
纽约 4 月黄金收高 12.80美元， 或 0.8%，至每盎司 1711.50 美元。这是自3 月5 日以来，
首度收盘高于 1700 美元。
希腊政府说，已说服足够民间债权人加入政府债务重整计划。逾 83%的投资人选择加
入债券交换协议，一旦启动特别措施，强迫其他人随之加入，该比例将上升至95.7%。
民间公债持有人将用旧债券换新债券，价值不及半数，以协助降低希腊主权债务 1050
亿欧元(1377 亿美元)。
希腊必须成功完成债券交换，才能符合第二轮纾困资格。若无法获得第二轮纾困，希腊
将面临违约。
分析师说，希腊问题获得解决，美国就业数据上升。虽然美国就业问题仍有漫漫长路，
但方向已经正确。
本周稍早，黄金期货受到压力，连续三个交易日下跌，担忧希腊债券交换受阻，主导着
市场走势。但随着市场对该协议恢复信心，黄金价格反弹上扬。
周五稍早，美国公布 2 月就业报告优于预期，抑制了黄金的涨势。美国2 月新增就业人
数达 22.7 万人，高于分析师预估的增加21.3 万人。1月为增加 28.4 万人，较原先估计上升
4 万人。
美国 2 月失业率仍为8.3%。
该消息公布后，黄金价格短暂下跌，因为美国就业情况改善，使得进一步振兴方案的可
能性减少。
