12日上海期铜期货走势较强,主力合约1206合约早盘收60620元/吨,涨480元。后市来看,预期在希腊债务置换成功、中国CPI大幅下滑和美国非农就业数据利好的带动下,宽松的政策环境再度激发有色金属的涨势。
全球新一轮货币宽松政策箭在弦上。在2月29日欧央行第二次LTRO之后,市场已经大量注入了流动性。同时,虽然美联储QE3的推出受到诸多阻碍,甚至可能最终无法实现,但其货币政策年内仍不会收紧,新的“扭转操作”已经在讨论中。此外,全球主要央行近期的议息会议大多保持低利率不变,巴西甚至降息超出市场预期。由此可见,金融市场并不真正缺乏流动性。在市场风险偏好整体转好之后,流动性充裕将令铜获得更多的买盘。
中国铜等有色金属需求迟滞,投机性涨势过后将面临挤泡沫式的修正。3—5月份是传统的消费旺季,而据相关机构调研,占据铜消费量半壁江山的铜杆企业,开工率仅在75%左右,比平均水平低5个百分点。需求不振导致进口和产量部分转化为库存,国内铜库存高企。宽松货币环境短期对有色金属有很强的支撑作用。不过,决定商品中长期走势的依然是经济周期和供需关系,预计有色金属短期抗跌,但难以突破前期振荡区间上沿,中期将面临大级别的挤泡沫式的修正。
中国海关总署3月10日发布数据显示,中国2月未锻造铜及铜材进口484,569吨,较1月的413,964吨上升17.1%;2月废铜进口40万吨,高于1月的23万吨。海关数据并显示,中国2月未锻造的铝及铝材进口124,584吨,高于1月的92,106吨;2月进口废铝22万吨,高于1月的14万吨。此外,中国2月未锻轧铝出口47,404吨,低于1月的59,792吨。