金属市场交易
LME 交易行情
品种 开盘 最高 最低 收盘 成交量 持仓 增减 库存 增减
铜
8473 8492 8398 8445 91766 278537 2091 273925 -2100
铝 2240 2240 2211 2229 199505 727595 -5750 5087925 -2600
铅 2135 2200 2108 2138 39044 112092 -211 363625 625
锌 2078 2091 2045 2091 77497 278587 -1274 866700 -150
LME 持仓信息
铜持仓分布 增减 铝持仓分布 增减 铅持仓分布 增减 锌持仓分布 增减
CASH /21MAR 25535 -1537 82010 -9055 11621 -1613 29161 -1679
22MAR /18APR 51955 -1393 102962 624 23983 -553 52406 1258
19APR/16MAY 67735 1876 124307 -293 34071 1162 80445 -563
17MAY/3MTH 26368 267 37752 -300 15374 -219 29872 -80
REST OF MAY 4619 1781 4017 1211 1979 432 3171 680
01JUN/63MAR 102325 1097 376547 2063 25064 580 83532 -890
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 474 80 0 300 1205 1558 88149 91766
铝 68 40 0 468 0 2108 196821 199505
铅 616 100 0 0 656 1628 36044 39044
锌 694 349 0 115 200 2962 73177 77497
LME 铜铝锌铅库存变化
入库 出库 注销仓单
比利时
新加坡
荷兰 200
西班牙
英国 75
马来西亚
迪拜
美国 1825
韩国
意大利
德国
瑞典
铜
土耳其
86500 日本
马来西亚 1500
荷兰 1500
新加坡
韩国
意大利
英国 50
瑞典
比利时
美国 2550
西班牙
德国
土耳其
日本
铝
迪拜
1702475
荷兰
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国 150
马来西亚
韩国
土耳其
锌
日本
18200
阿联酋
比利时 150
德国
西班牙 175
英国
意大利 50
马来西亚 350
荷兰
瑞典
铅
新加坡
21500 美国
期铜三日连涨后走低,受累于美元走强和成长忧虑
* 中国贸易逆差引发全球成长忧虑
* 在美联储会议前成交清淡
* 美国中西部铝溢价收在纪录水平
* 美国联邦公开市场委员会周二发布货币政策前景
期铜周一走低,为四日来首见,受累于美元/欧元稍早走强,以及担忧全球成长或放缓,这可能
损及对工业金属的需求.
占全球铜消费 40%的中国录得至少10 年来最大贸易逆差,引发对该国成长放缓的担忧.
数据证实意大利陷入衰退,这也对铜市不利.
伦敦金属交易所(LME)指标期铜合约CMCU3 收跌45 美元,报每吨8,445 美元.
纽约商品期货交易所(COMEX)-5 月合约 HGK2回落2.10 美分,收报每磅 3.8375 美元,
盘中交投区间为 3.8170-3.8650 美元.
今日成交清淡,投资者解读好坏不一的中国2月贸易数据,且在美国联邦储备理事会(FED,美
联储)周二开会前稍作喘息.美联储此次会议应能提供部分货币政策前景的线索.
根据汤森路透初步数据,纽约尾盘,期铜成交量为逾40,000 口,较30 日均值低逾 40%.
投资者担忧上海期交所仓库的巨大铜库存,上周,库存增至224,781吨,为2002年7月以来
最高.
截至3月6日当周,包括对冲基金和其它大型投机客在内的货币经理削减美国铜期货和期权
净多头 2,003 口,至13,615 口.
中国 2 月铜进口仍意外强劲,较 1 月增长17%,同比翻番.
但许多分析师担忧铜库存增加,但并未被消费.
上周五公布的数据显示,中国1-2月精炼铜产量为2011年首季以来最低,因经济活动放缓影
响铜需求.
美元稍早上扬也打压铜价. 但美元在美联储会议和美国零售销售数据公布前削减涨幅.
美国近月铝溢价触及每磅9美分,收在去年5月创下的纪录水平,因仓库为储存铜提供更高的
优惠令供应减少.
最新数据显示,LME 铝库存减少 2,600 吨,但仍接近 501 万吨的创纪录水平,多数被融资交
易锁定,无法流入市场.
三个月期铝CMAL3收跌11 美元,报每吨2,229美元,延续上周幅度达 3.8%的跌势.上周
跌幅为 11月底以来最大.
三个月期锡CMSN3收涨 275 美元,报每吨 23,475美元.年内累计上扬近20%,涨幅居工
业金属之首.
不过,锡前景不稳,尤其是有最新消息称,印度尼西亚 2月精炼锡出口按年猛增 35%,至
8,324.73吨.
美国 CFTC铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头
总持仓
投机
净多
2011-7-05 40534 21571 14304 67922 86511 122760 122386 15867 16241 138627 18964
2011-7-12 48272 24486 14808 65478 91042 128558 130336 18306 16528 146864 23786
2011-7-19 49556 25807 18561 64948 92763 133065 137131 19811 15745 152876 23749
2011-7-26 51606 27015 19318 65835 93137 136759 139470 19381 16670 156140 24591
2011-8-02 51036 26773 19719 67296 93515 138051 140007 18038 16082 156089 24263
2011-8-09 34375 23514 12032 66705 76240 113112 111786 15363 16689 128475 10861
2011-8-16 27568 21674 13369 71675 72565 112612 107608 13061 18065 125673 5894
2011-8-23 28138 24288 13116 72457 71157 113711 108561 12669 17819 126380 3850
2011-8-30 28750 26048 10645 63839 62367 103234 99060 12581 16755 115815 2702
2011-9-6 30682 27185 11106 62986 60973 104774 99264 11098 16608 115872 3497
2011-9-13 30700 28872 10162 64993 60937 105855 99972 12528 18412 118383 1828
2011-9-23 31651 34950 10034 69336 59659 111021 104643 14510 20888 125531 -3299
2011-9-27 29860 31322 8657 68325 59770 106842 99749 13049 20142 119891 -1462
2011-10-4 28040 31458 9689 69927 60604 107656 101751 13843 19748 121499 -3418
2011-10-11 27971 35030 9936 72909 58490 110816 103456 12052 19412 122868 -7059
2011-10-18 28110 33449 12698 75441 61894 116249 108041 12765 20973 129014 -5339
2011-10-25 28375 31313 15885 73267 62365 117527 109563 12366 20330 129893 -2938
2011-11-01 28641 26854 15387 71273 64692 115301 106933 11062 19430 126363 1787
2011-11-08 26697 26385 12686 70552 66389 109935 105460 13637 18112 123572 312 2011-11-15 26992 28106 12241 77633 72092 116866 112439 13125 17552 129991 -1114
2011-11-22 26072 30294 13346 72381 62742 111799 106382 12390 17807 124189 -4222
2011-12-13 27040 30396 10752 67361 59408 105153 100556 10840 15437 115993 -3356
2011-12-27 28669 32261 11094 67188 56805 106951 100160 10202 16993 117153 -3592
2012-1-3 29629 31177 11918 68300 60466 109847 103561 10947 17233 120794 -1548
2012-1-10 31413 33123 14467 68689 61854 114569 109444 12069 17194 126638 -1710
2012-1-17 34047 31736 17572 67784 65652 119403 114960 13054 17497 132457 2311
2012-1-24 36031 31508 22434 70960 70786 129425 124728 13326 18023 142751 4523
2012-1-31 37665 33482 23093 77199 78424 137957 134999 13830 16788 151787 4183
2012-1-31 37665 33482 23093 77199 78424 137957 134999 13830 16788 151787 4183
2012-2-7 40578 33536 22233 82954 87532 145765 143301 14265 16729 160030 7042
2012-2-14 42281 32572 22867 85459 94173 150607 149612 13884 14879 164491 9709
2012-2-21 43171 33634 20979 84117 91136 148267 145749 14258 16776 162525 -1966
2012-2-28 43900 33389 18361 77325 86060 139586 137810 13726 15502 15312 -9213
2012-3-6 44783 33198 19235 76505 83720 140523 136153 122128 16588 152741 11585
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦FTSE 德国法兰克福DAX 法国巴黎CAC40
12959.71 37.69 2983.66 -4.68 5892.75 5.26 6901.35 21.14 3490.06 2.58
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
1.0504 -0.0067 1.5634 -0.0031 1.3147 0.0041 82.23 -0.298 6.3263 0.0157
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
315.99 -1.62 79.88 -0.15 1699.8 -11.7 106.34 -1.06 837 13
美股盘后─Fed 会议前 投资人观望 道琼收高 37 点
今日少有美国经济或企业消息，且周二Fed将举行会议，投资人因而退居场外，今日大
多时间，股市均震荡整理，终场错综。今日成交量偏低。每个人都在等待本周稍后的重大消
息。
道琼工业平均指数收高 37.69点或 0.29%至 12959.71。
Nasdaq 指数收低 4.68点或 0.16%至2983.66。
S&P 500指数收高 0.22 点或0.02%至 1371.09。
费城半导体指数收低4.28 点或1.01%至 418.57。
预期联邦准备理事会(Fed)周二将宣布，维持利率于非常低水平不变。但投资人将找寻
线索，判断央行在未来几个月计划采取何种行动。 周四，Fed将公布美国银行业的压力测试结果，投资人等待中。
几家大型银行股价周一下跌约1%，包括美国银行，摩根大通等。
上周五，美国股市连续第三天收高，政府就业报告温和优于预期，带来利多。
希腊与民间债权人亦于上周五达成协议， 为获得新的纾困基金， 避免失序违约， 铺了路。
希腊协议引发了信用违约交换(CDS)--投资人用做违约保险的衍生性商品合约--履约。 但
是因希腊 CDS市场非常小，不预期会重创金融市场。
企业：美国银行股价下跌。上周五，该银行说将为达20万名借款人削减抵押贷款余额，
为五家大型抵押贷款机构达成的 260 亿美元解决方案的一部份。
优酷网与土豆网--中国的YouTube--周一宣布合并，土豆网股价大涨127%。
Carnival (CCL-US)股价走高。该游轮公司上周五公布第四季亏损，但订位增加。
百事股价上涨， 该公司宣布 Brian Cornell重新加入公司， 担任百事美国食品部门执行长，
John Compton将担任百事公司总裁。
经济：美国公布2 月预算赤字为 2317亿美元，分析师预估为 2290亿美元。去年同期为
2225 亿美元。
周一，美国平均每加仑汽油价格突破 3.80美元，恢复了涨势。
根据驾驶人团体 AAA 调查，平均汽油价格上涨 0.9 美分，为连续第三天上涨，周六与
周日，每加仑上涨了3.4 美分。
世界市场：中国大陆公布 2 月贸易赤字315 亿美元，大幅高于预期。
2 月进口较去年同期大增 39.5%，出口成长 18.4%。
亚洲股市收盘错综。上海综合指数下跌 0.2%，日经指数收低0.4%，香港恒生指数上涨
0.2%。
欧洲股市小幅收高。英国 FTSE-100 指数上涨 0.06%，法国 CAC-40 指数收高 0.04%，
德国 DAX 指数上涨 0.25%。
汇率与商品：美元兑日元下跌，但美元兑英镑上涨。美元兑欧元少有变动。
4 月原油下跌 1.06 美元至每桶106.34 美元。
4 月黄金期货下跌 11.70美元至每盎司 1699.80美元。
公债：美国 10年期公债价格上涨，殖利率下降至2.03%，上周五尾盘为2.04%。
欧股盘后─中国出口降温 欧指小跌 0.2% 德英法股涨
周一 (12 日) 欧洲股市未能延续上周连续 3 日涨势，收盘小跌。因全球第二大经济体
中国公布，上月出口成长逊于预期。金属价格应声下跌，拉低矿业股。
今日泛欧 Stoxx 600 指数收盘下跌 0.2% 至 264.87 点。 所有 18 个西欧国家股指中共 11 个收低，但德国 DAX 指数收高 0.3%，英国富时 (FTSE) 100 指数及法国 CAC 40 指
数也双双小涨 0.1%。
中国周六 (10 日) 公布，2 月份由前月的贸易盈余 272.8 亿美元转为贸易赤字 314.8
亿美元，远高于经济学家预期的贸易赤字 85 亿美元，并创至少 1989 年以来单月最大贸易
赤字。凸显中国出口需求令人担忧。
消息为矿企及石油类股带来卖压。全球矿业巨擘力拓 (Rio Tinto)(RIO-UK) 股价应声跌
1.7%，印度矿企吠檀多资源 (Vedanta Resources)(VED-UK) 更挫 3.7%。皇家壳牌石油
(Royal Dutch Shell)(RDSA-UK) 则跌 0.6%。
另一方面，希腊继上周宣布顺利取得民间债权人同意债务重组后，欧元区 17 国财长周
一于布鲁塞尔开会，来通过 1300 亿欧元的希腊二度纾困金。
美国债市─公债持稳,静待美联储的政策会议
* 市场预期美联储政策会议将仍为 QE3 保留空间
* 公债收益率上升吸引买家
美国公债价格周一持稳至上升,因近期公债收益率(殖利率)上升及预期美联储政策会议
结果将对公债有利,支持了公债的买需.
对经济前景的观点略为调整,也对公债有所支撑.
在美国财政部标售 320 亿美元三年期公债后,公债守住涨势.三年期公债为本周总计 660
亿美元公债供应揭开序幕.
"公债的风险/回报情况不错,"Prudential Fixed Income 的首席投资策略师 Robert Tipp说,"
公债收益率回升至近几周的交投区间的上端,且收益率曲线趋陡,因一些较好的经济数据及投
资人乐观认为欧洲问题最差时期已过."
上周希腊得到足够的民间债权人参与换债协议,降低该国公共债务及为取得新的救助铺
平道路,避免短期内无序违约,而欧洲央行提供低息的三年期贷款扶助稳定欧洲银行体系.
美国指标 10 年期公债价格 US10YT=RR 持平,收益率报 2.03%.30 年期公债价格
US30YT=RR升 11/32,收益率从周五尾盘的 3.19%下跌至3.17%.
Morgan Stanley Smith Barney首席固定收入策略师及董事总经理Kevin Flanagan说,公债
价格已消化了希腊的"良好消息"及周五的美国就业增长数据,所以就这些事件没有跟进卖盘.
与此同时,投资人正重新考虑当前季度美国经济成长的潜在速度.
Flanagan 说.周五公布的美国贸易逆差扩大及批发库存小升,对"第一季 GDP 的计算是负
面的."
数据令Morgan Stanley Smith Barney追踪计算的美国第一季GDP增长下调至1%,这将加强美联储对宽松政策的态度,且将利多避险的公债.
周一标售的三年期公债得标利率为 0.456%,为去年 10 月来同年期公债标售的最高水平,
但接近市场预期的水平.
财政部在周二和周三分别续发210 亿美元10 年期公债及130 亿美元30 年期公债.
Nomura Securities International美国利率策略部主管George Goncalves表示,"我们原本预
期的标售结果要疲弱一些,因为这次三年期公债标售在美联储政策会议举行前,但似乎市场也
不担心美联储这因素."
Tipp 说,公债的利多因素包括风险厌恶情绪可能上升,经济数据回软,或美联储可能暗示
在其卖短买长(扭转操作,twist operation)结束后,将今年下半年继续买入公债.
周二美联储举行为期一天的政策会议.尽管连续三个月美国就业稳步增长可能倾向支持
美联储不急于推出第三轮非常规政策的观点,但市场似乎认为美联储将仍然为这一前景保留
大门开启,即使美联储不会特别加强它原本对第三轮非常规政策的措辞.
"尽管这些利多公债的因素,部份可能不会实现,但公债收益率在如此水平,它们令风险/回
报倾向看多,"Tipp说.
中国 2 月惊现逾 300 亿美元贸易逆差,为至少 10 年来最大.[ID:nSB1425100]消息令市场
怀疑是因为外国需求疲弱还是季节错位因素.前者可能对全球经济增长前景蒙上阴霾,在周五,
美国非农就业报告直指美国经济改善.
能源盘后─中国巨额贸易赤字 油挫 1%跌回 106 美元
周一 (12 日) 纽约原油期货价格收盘终结连续 3 日涨势， 跌逾 1 美元， 落回每桶 106
美元价位。 因中国意外公布巨幅贸易赤字， 暗示全球经济及原油需求可能降温， 令油市忧虑。
今日纽约期货交易市场 Comex 4 月交货原油价格收盘下挫 1.06 美元或 1%，收每桶
106.34 美元。一反前 3 个交易日累积劲扬近 3%。
中国周六 (10 日) 公布，2 月份由前月的贸易盈余 272.8 亿美元转为贸易赤字 314.8
亿美元，远高于经济学家预期的贸易赤字 85 亿美元，并创至少 1989 年以来单月最大贸易
赤字。
该结果主要因季节性影响，以及出口需求减弱。该月中国出口成长速度逊于经济学家预
期，而进口增幅则高于预测。中国上月进口原油量创空前新高。
今日 4 月交货汽油价格收盘同样下跌 1 美分或 0.3%，收每加仑 3.32 美元。4 月交
货热燃油价格亦下跌 2 美分或 0.6%，收每加仑 3.24 美元。
贵金属盘后─中国大陆出现贸易赤字 黄金收低 11.70美元
黄金期货周一下跌，在连续三天的涨势后，终告回调。中国大陆 2月出现贸易赤字，重
燃了全球经济下滑的担忧，为黄金市场利空。
纽约 4 月黄金下跌 11.70美元，或0.7%，至每盎司 1699.80美元。
分析师说，经历三天的涨势后，投资人无意建立部位，黄金因而陷入狭幅之内。
过去三个交易日，黄金上涨了2.3%，上周五收于每盎司 1711.50 美元。
分析师说，如果短期内，黄金无法大幅上扬，卖压可能再度进场，黄金将下跌至每盎司
1650 美元。黄金上次收盘低于1650 美元系在 1月中。
中国大陆公布 2 月贸易赤字达314.8 亿美元，一反1月的盈余 272.8亿。
分析师说，中国是衡量黄金需求的重要因素，周一缺少其他整体经济数据，该令人失望
的贸易赤字影响因而扩大。
由于受到 1月农历新年假日影响，分析师已预期中国大陆将出现贸易赤字，但 2 月贸易
赤字大幅高于分析师预估。
分析师说，2月赤字为近来最大赤字的四倍，增加了经济减缓的担忧，促使中国大陆央
行削弱人民币汇率，并拉抬了进一步放宽信用的预期。
至上周五收盘，黄金价格连续三天上涨，希腊债务重整的预期，带来利多。
上周五，希腊宣布与民间债权人达成换债协定，为获得第二轮纾困基金铺了路。
但希腊经济的担忧，及其他欧元区国家的金融健康顾虑，并未离去。
5 月白银下跌 80 美分，或 2.3%，收于每盎司33.41 美元。5 月铜下跌 2 美分，或 0.5%，
收于每磅 3.84美元。
4 月白金上涨 10.80 美元，或 0.6%，收于每盎司 1695.70美元。6 月钯金则下跌 5.70美
元，或 0.8%，收于每盎司 704.25美元。
