金属市场交易
LME 交易行情
品种 开盘 最高 最低 收盘 成交量 持仓 增减 库存 增减
铜
8530 8613 8474 8570 132478 282491 -1480 262575 -1250
铝 2260 2281 2255 2275 357537 722042 -3406 5068950 -3000
铅 2110 2129 2098 2105 40125 114766 -281 368650 1775
锌 2081 2089 2058 2078 59481 279936 -236 872425 25
LME 持仓信息
铜持仓分布 增减 铝持仓分布 增减 铅持仓分布 增减 锌持仓分布 增减
CASH /21MAR 15909 -2432 61355 -6395 7538 -1546 16483 -2955
22MAR /18APR 51477 -806 99213 -559 21419 61 54269 1586
19APR/16MAY 69412 -150 124999 118 37424 879 80479 87
17MAY/3MTH 35810 -636 46966 68 21312 -396 38023 -193
REST OF MAY 4169 1763 5265 2514 1638 539 3723 1912
01JUN/63MAR 105714 781 384244 848 25435 182 86959 -673
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜
1356 1437 0 852 262 1106 127465 132478
铝 428 790 0 1000 65 6437 348817 357537
铅 22 650 0 20 436 1258 37739 40125
锌 8 310 0 20 900 763 57480 59481
LME 铜铝锌铅库存变化
入库 出库 注销仓单
比利时
新加坡 250
荷兰 400
西班牙
英国 100
马来西亚
迪拜
美国 1300
韩国
意大利
德国
瑞典
铜
土耳其
87975 日本
马来西亚
荷兰 1500
新加坡 675
韩国 2050
意大利
英国 225
瑞典
比利时
美国 3000 1550
西班牙
德国
土耳其
日本
铝
迪拜
1667550
荷兰 25
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国 25
马来西亚 25
韩国
土耳其
锌
日本
15750
阿联酋
比利时 75
德国
西班牙 1000
英国
意大利
马来西亚 850
荷兰
瑞典
铅
新加坡
23025 美国
期铜收高,因美国经济复苏盖过中国房价回落的影响
* 中国 2 月房价连跌第五个月
* LME 铜库存降至2009 年7 月来最低
* 关注周二美国房屋开工年率
期铜周一在清淡交投下上升,因库存再度减少及美国经济前景改善在中国短期需求不确定之
际巩固了西方需求前景.
此轮涨势扶助铜价在多月来维持的每吨 8,100-8,800 美元(每磅 3.70-4 美元)的交投区间
的高端仍保持强势,随着中国经济持续放缓,任何新的上涨将很可能失去动能.
数据显示中国 2 月房价较 1 月下滑,为连续第五个月下跌,预料未来几个月将继续走低.
楼市降温不仅抑压对用于建筑材料的基本金属的需求,亦打压对家用电器的需求,后者是铜
的另一个主要消费领域.
伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜合约CMCU3收升 60 美元,报每吨8,570美元.
纽约商品期货交易所(COMEX)5 月期货合约 HGK2 收高 3.10 美分,报每磅 3.9090 美元,
交投区间介于 3.8580 至 3.9195 美元.
周一交投清淡,汤森路透初步数据显示,纽约市场尾盘成交量略高于42,500口,较30天均值
低约 40%.
不过铜价年初迄今仍上升约 13%,因已发达国家的央行对经济挹注资金,中国补充库存,及
和欧债危机有关的风险减退.
周一汇市也提供进一步支持.美元指数.DXY下跌,扶助支持诸如铜等美元计价的资产.
LME 铜库存持续减少,最新数据显示,库存下降 1,250 吨,至 262,575 吨,此为 2009 年 7
月来最低.
分析师怀疑,铜库存下降并非因为消费,而是因为中国增加库存.周五数据显示上海库存增加
2,495 吨,至 227,276 吨的10 年高位.
其它金属方面,三个月期铝收升18美元,报每吨2,275美元.今年迄今期铝升近12%,2011
年则下跌 18%.
受累于 Norilsk Nickel的投资账面值减少,全球最大铝生产商--俄罗斯铝业联合公司去年度净利重挫逾九成,远低于预期.俄铝预计短期内铝价仍将承压,不过在发展中经济体需求支撑
下,2012 年铝价或能超过 2,400 美元/吨.
美国 CFTC铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头
总持仓
投机
净多
2011-7-05 40534 21571 14304 67922 86511 122760 122386 15867 16241 138627 18964
2011-7-12 48272 24486 14808 65478 91042 128558 130336 18306 16528 146864 23786
2011-7-19 49556 25807 18561 64948 92763 133065 137131 19811 15745 152876 23749
2011-7-26 51606 27015 19318 65835 93137 136759 139470 19381 16670 156140 24591
2011-8-02 51036 26773 19719 67296 93515 138051 140007 18038 16082 156089 24263
2011-8-09 34375 23514 12032 66705 76240 113112 111786 15363 16689 128475 10861
2011-8-16 27568 21674 13369 71675 72565 112612 107608 13061 18065 125673 5894
2011-8-23 28138 24288 13116 72457 71157 113711 108561 12669 17819 126380 3850
2011-8-30 28750 26048 10645 63839 62367 103234 99060 12581 16755 115815 2702
2011-9-6 30682 27185 11106 62986 60973 104774 99264 11098 16608 115872 3497
2011-9-13 30700 28872 10162 64993 60937 105855 99972 12528 18412 118383 1828
2011-9-23 31651 34950 10034 69336 59659 111021 104643 14510 20888 125531 -3299
2011-9-27 29860 31322 8657 68325 59770 106842 99749 13049 20142 119891 -1462
2011-10-4 28040 31458 9689 69927 60604 107656 101751 13843 19748 121499 -3418
2011-10-11 27971 35030 9936 72909 58490 110816 103456 12052 19412 122868 -7059
2011-10-18 28110 33449 12698 75441 61894 116249 108041 12765 20973 129014 -5339
2011-10-25 28375 31313 15885 73267 62365 117527 109563 12366 20330 129893 -2938
2011-11-01 28641 26854 15387 71273 64692 115301 106933 11062 19430 126363 1787
2011-11-08 26697 26385 12686 70552 66389 109935 105460 13637 18112 123572 312
2011-11-15 26992 28106 12241 77633 72092 116866 112439 13125 17552 129991 -1114
2011-11-22 26072 30294 13346 72381 62742 111799 106382 12390 17807 124189 -4222
2011-12-13 27040 30396 10752 67361 59408 105153 100556 10840 15437 115993 -3356
2011-12-27 28669 32261 11094 67188 56805 106951 100160 10202 16993 117153 -3592
2012-1-3 29629 31177 11918 68300 60466 109847 103561 10947 17233 120794 -1548
2012-1-10 31413 33123 14467 68689 61854 114569 109444 12069 17194 126638 -1710
2012-1-17 34047 31736 17572 67784 65652 119403 114960 13054 17497 132457 2311
2012-1-24 36031 31508 22434 70960 70786 129425 124728 13326 18023 142751 4523
2012-1-31 37665 33482 23093 77199 78424 137957 134999 13830 16788 151787 4183
2012-1-31 37665 33482 23093 77199 78424 137957 134999 13830 16788 151787 4183
2012-2-7 40578 33536 22233 82954 87532 145765 143301 14265 16729 160030 7042
2012-2-14 42281 32572 22867 85459 94173 150607 149612 13884 14879 164491 9709 2012-2-21 43171 33634 20979 84117 91136 148267 145749 14258 16776 162525 -1966
2012-2-28 43900 33389 18361 77325 86060 139586 137810 13726 15502 15312 -9213
2012-3-6 44783 33198 19235 76505 83720 140523 136153 122128 16588 152741 11585
2012-3-13 43424 34352 18188 75104 82186 136716 134726 14252 16242 150968 9072
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
13239.13 6.51 3078.32 23.06 5961.11 -4.47 7154.22 -3.6 3577.88 -16.95
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
1.0608 0.0028 1.589 0.0060 1.3237 0.0072 83.312 -0.058 6.3226 -0.0004
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
319.42 1.49 79.46 -0.35 1667.3 11.5 108.09 1.03 879 5
美股盘后─苹果发股利 带动 Nasdaq 道琼小涨
周 一 (19 日 ) 美 国 股 市 缺 乏 重 大 经济 数 据及 企 业 消 息 驱 动 ， 所 幸 苹果
(Apple)(AAPL-US) 难得宣布将发放股利，拉抬 Nasdaq 指数。加上美国联准会 (Fed) 修正
银行压力测试结果。三大指数携手收高。
道琼工业平均指数小涨 6.51 点或 0.05%，收 13239.13 点。
Nasdaq 指数上扬 23.06 点或 0.75%，收 3078.32 点。
S&P 500 指数上涨 5.58 点或 0.40%，收 1409.75 点。
费城半导体指数上扬 3.28 点或 0.75%，收 438.69 点。
《CNNMoney》指出，今日美股涨势微弱，因今年 1 月以来，道琼指数在经济消息改
善拉抬下，已劲扬逾 8%；但散户投资人仍难忘去年高度不确定性造成的伤痛。只要没有重
大消息宣布，他们仍留在场边观望，以免再受伤。
苹果周一盘前宣布，将发放每股 2.65 美元股利，并在未来 3 年内花 100 亿美元买库
藏股。该股今日收盘价首度站上每股 600 美元，上扬 15.53 美元或 3.65% 收 601.10 美
元。
报导传出，Fed 小幅修正了先前发布的银行业压力测试。消息激励当时未通过测试的花
旗 (Citigroup)(C-US) 股价收高 1.3%， 美国银行 (Bank of America)(BAC-US) 股价盘中一度
站上 10 美元，为去年 8 月以来首见，收盘回挫 2.76%。
企业消息：美国快递巨擘优比速 (UPS)(UPS-US) 出价 68 亿美元现金，欲并购欧洲第二大快递公司天递 (TNT)(TNT-NL)，后者建议股东接受提案。UPS 股价应声上扬 3.4%。
投资银行 Sanford C. Bernstein 下调美国第三大行动通讯商斯普林特 (Sprint
Nextel)(S-US) 股票至「低于大盘表现」，因担忧网络升级成本高，Sprint 恐怕无能力卖出数
百万支苹果 iPhone。股价闻讯下挫 4.5%。
经济消息：美国财政部周一宣布，成功售出金融危机时买进的房贷抵押证券，为美国纳
税人增加了 250 亿美元获利。
其他市场：今日亚洲股市涨跌互见，其中上证综指小涨 0.2%，日经 225 指数小涨
0.1%， 港股恒生指数下挫 1%。 欧洲股市则收低， 其中英国富时 (FTSE) 100 指数小跌 0.1%，
德国 DAX 指数跌幅不及 0.1%，法国 CAC 40 指数则挫 0.5%。
今日美元兑欧元及英镑贬值，兑日元持平。美国基准 10 年期公债价格下跌，殖利率由
2.30% 涨至 2.38%。美国 4 月交货原油价格上涨 1.03 美分，收每桶 108.09 美元。4 月
交货黄金价格上扬 11.50 美元，收每盎司 1667.30 美元。
欧股盘后─近来涨势后 自八个月高点回调 收低 0.1%
欧洲股市周一自八个月高点回调，近来的涨势后，投资人缩手观望。TNT Express股价
上涨，该公司同意接受并购，为利多。
欧洲 Stoxx 600指数下跌 0.1%至 272.07，结束了连续四天的涨势。
分析师说，股市进入了缺少决议的沉闷期，方向非由任何数据或气氛所导引。这次整理
可能只是交易员不愿在非风险的日子里卖出的讯号。长期气氛则属涨势。
TNT Express (NL:TNTE)股价上涨 1.1%，UPS公司同意以 67.7 亿美元，并购该荷兰货
运公司，较2 月 16 日收盘价溢价54%。
汽车股对德国股市构成压力。在德国，BMW 股价下跌 1.6%，高盛公司确认核定该股
票为买进，但将其自强力买进名单中移除。上周五，欧洲汽车股遭 Bernstein 调降评等至观
望。
德国 DAX-30指数下跌 0.1%至 7154.22，摩根士丹利将E.ON (DE:EOAN)股票评等由加
码调降至观望。
但分析师说，德国指数与其他欧洲股市中期仍有上涨空间，下半年可望走高。下周，股
市可能回调 5%至 10%，但这却是加码的机会。
在法国，Renault (FR:RNO)下跌 1%，拖累 CAC-40 指数收低 0.5%至 3577.88。
但 Peugeot (FR:UG)股价上涨 4.9%。通用汽车执行长Akerson告诉华尔街日报说，该二
家汽车公司今年秋季将开始联合开发至少二款汽车。
Carrefour (FR:CA)股价下跌 1.7%，亦对巴黎股市构成压力。 在英国，FTSE-100 指数收低 0.1%至 5961.11。银行股与公用事业股走低。
英国银行股中， Barclays (UK:BARC)下跌 1.1%， Standard Chartered (UK:STAN)下跌 1%，
HSBC Holdings (UK:HSBA)收低 0.5%。
美国债市─公债市场跌势延烧,较长期公债收益率触及四个半月高位
* 长期公债收益率处于去年 10 月底以来最高位
* 出现一些淡化债市熊市的言论
* 上周美国公债市场估计损失610 亿美元
* 美联储买入公债和房屋市场数据使公债市场缩减稍早跌幅
* 纽约联邦储备银行总裁杜德利暗示第三轮量化宽松政策仍是选项
美国公债价格周一下跌,较长期公债收益率触及四个半月高位,由于出现了美国经济改善
及欧债危机企稳的迹象,投资者可能将进一步削减所持公债部位.
较高收益的公司债新债供应带来了竞争,并降低公债的吸引力,从而巩固了短期内收益率
将进一步上升的观点.
"'公债'空头具有动能,收益率将从目前水准略升高,"宏利资产管理的投资组合经理 Jeff
Given称,该公司在全球管理着大约2,080 亿美元资产.
上周美国公债市场经历了最惨淡的一周,因退休基金、保险公司和其他大型基金经理开
始重新配置资金,将钱投入股票和其他经济增长带动的投资中.
分析师称,午后抵押贷款企业的抛盘使公债价格跌至当日低位.
指标10年期公债US10YT=RR连续第九个交易日下跌,价格下滑18/32至96-26/32,收益
率报 2.38%,较上周五尾盘涨6 个基点.
根据 Tradeweb,10 年期公债收益率较 1 月底已累计涨近 60 个基点,目前距上次于 10 月
28 日触及的2.42%水准只是咫尺之遥.
30年期公债US30YT=RR尾盘跌一个大点,收益率报3.46%,较上周五涨近6个基点.收益
率在三个交易日内第二次升逾3.49%,这是去年 9 月初以来的最高位.
尽管海外市场交投保持热络,但今天成交量略低于均值.根据 Tradeweb,整体成交量为五
日均值的大约 82%.
**债市空头占上风**
指标公债收益率上周升逾 200 日移动均线切入位后,公债抛盘加剧,因一些投资者押注公
债收益率将陷于去年底以来建立的狭幅区间,他们目前被打了个措手不及.
美联储上周在政策会议上未提及推出更多货币刺激政策,此后公债市场出现大幅突破走
势,令市场臆测债市有可能陷入时间更久的空头市场.有迹象显示,投资者正将资金撤出公债进入高收益资产.
美国股市扩大上周涨势,因苹果(AAPL.O: 行情)发布声明,将派息并回购股票.标准普尔
500 指数.INX处于 2008年 5 月以来最高位.
另一方面,周一公债市场遭到更多抛盘打压,尽管出现短暂逢低吸纳买盘.
盘初美国公债短暂扳回部分跌幅,因美联储买入 51 亿美元长期公债,而且美国房屋建筑
商信心数据略微令人失望.
据巴克莱资本称,上周其公债总回报指数下降 1.12%,为去年 6 月底下挫 1.47%以来最大
单周跌幅.
LeBas估计上周美国公债市值蒸发610 亿美元.
但许多交易商认为公债收益率仅是在跌至去年底部后的简单回调.
"债市正在此处建立新的区间,我认为公债收益率不会大幅上涨,"纽约 R.W. Pressprich &
Co公债和机构债交易主管 Larry Milstein称.
这位主管称,一些分析师表示,如果公债抛盘继续,可能将迫使美联储再度购入公债,以压
低抵押贷款利率和其他长期借贷成本.
"美联储不允许出现这样的情况,"Milstein 称,尤其是在假如公债收益率升逾关键支撑位
2.50%的情况下.
纽约联邦储备银行总裁杜德利周一表示,美联储尚未决定是否推出第三轮量化宽松政策,
不过这仍是一个选项.
能源盘后─经济乐观 美元疲弱 原油收高 1.03 美元
原油期货周一收盘创下逾二周高点。投资人对全球经济展望，多持肯定态度，及美元小
幅走低，支撑了原油期货上涨。
纽约 4 月原油上涨 1.03 美元，或 1%，收于每桶 108.09 美元，创 3 月 1 日以来最高收
盘水平。
上周能源市场走势沉闷，尽管上周五大幅上扬，上周收盘仍下跌 0.3%。今日则见动能
增加。
分析师说，由于缺少主要经济报告，市场交易平静，投资人反应国际货币基金(IMF)主
席的利多谈话。
IMF主席 Lagarde说，近几个月，全球经济已摆脱了悬崖边缘，但她对希腊仍警慎，并
说高油价是对全球经济复苏的威胁。
国际政局的担忧亦浮上台面，报导指出沙特阿拉伯在提供印度原油方面，条件未谈拢。
欧盟对伊朗的原油制裁定于 7月开始。美国要求印度不要接受德黑兰原油，但印度与可能取代伊朗的沙特阿拉伯谈判触礁。
周一稍早，纽约Fed银行总裁 Dudley于发表演说时，表达了谨慎态度。Dudley说，美
国经济仍面临重大压力，有下滑的风险。
该谈话后，美元走低，提供了原油与其他商品进一步支撑。衡量美元兑一篮六种货币走
势的美元指数下跌至79.377，上周五尾盘为 79.776。
其也能源产品亦收高，热燃油期货除外。
4 月汽油期货上涨 1 美分，或 0.3%，收于每加仑 3.37 美元。4 月热燃油期货上涨 2 美
分，或 1.1%，至每百万 Btu 2.35美元。
4 月热燃油下跌 2 美分，或 0.6%，至每加仑 3.26美元。
贵金属盘后─逢低买进 金价涨 11.5美元
周一 (19 日) 纽约黄金期货价格摆脱开场跌势，收盘涨逾 11 美元。因上周金价大跌，
吸引投资人逢低进场。其他原物料价格及美股也纷纷上扬。
今日纽约期货交易市场 Comex 4 月交货黄金价格上扬 11.50 美元或 0.7%，收每盎司
1667.30 美元。上周价格重挫 3.3%，因美国经济数据正面，降低黄金避险需求。
VTB Capital 周一发布客户报告指出， 经过上周价格震荡后， 金市投资人采取谨慎态度，
且今日无重大总经消息，不影响涨势。但本周初期预期仍会见到修正行情。
根据美国商品期货交易委员会 (CFTC) 上周五发布数据显示，基金经理人已连续 2 周
减少作多金价部位。
另一方面德国商银 (Commerzbank) 指出，实体黄金买气也有减弱迹象。印度政府上周
决定第二度调高黄金进口关税，孟买黄金协会 (Bombay Bullion Association) 担忧恐影响印
度黄金需求。
今日 5 月交货银价收盘小涨 4 美分，收每盎司 32.96 美元。6 月交货钯金价格劲扬
5.90 美元或 0.8%， 收每盎司 707.60 美元。 4 月交货白金价格收盘上涨 9.20 美元或 0.6%，
收每盎司 1684.70 美元。
