钢铁行业振兴规划点评：钢铁兴则经济兴(1)

国务院近日公布了《钢铁产业调整和振兴规划》细则。总体来看，该细则提供了一些更详细的内容，在钢铁产需平衡、淘汰落后产能、兼并重组、技术进步以及税收政策几方面都指出了明确的方向。其中：兼并重组和淘汰落后产能以及出口税收政策将是该振兴规划关注的重点。 评论： 国务院第一份正式公布的振兴规划，表明了钢铁行业在国民经济中的地位 国务院于3月20日公布了《钢铁产业调整和振兴规划》细则。这是十大振兴规划中第一个正式公布的规划，表明了钢铁行业在国民经济中具有举足轻重地位，从国民经济上下游产业链的关系上看，钢铁行业处于承上启下的位置，是经济发展的重要原材料工业，是工业化的粮食，俗话说得好，"兵马未动，粮草先行"，在中国这样的经济环境下，只有优先发展钢铁行业，其他>其他>其他行业的发展才能具有坚实的基础。钢铁行业的发展与中国宏观经济的发展密切相关，从某种意义讲，钢铁行业也是宏观经济的先行指标，因为它下游面对房地产、汽车等众多领域，上游又是主要原燃料的消耗大户，如果下游各行业不能保证稳定的消费需求，则钢铁行业刚性的供给就将无的放矢，反过来对上游也将形成生产压力。因此，《钢铁产业调整和振兴规划》的率先颁布，其战略意义要远大于经济意义。国家出台4万亿拉动内需的投资计划也给钢铁行业的振兴提供了信心保证，钢铁兴，则经济兴。 产能过剩已严重困扰行业的正常经营，脱困尚需时日 根据GDP与钢材消费的相关性分析，并综合国家投资对钢材的拉动等各方面因素，我们预计2009年我国粗钢表观消费约在4.45亿吨左右，同比应下降近2.7%。出口在3500万吨左右，同比下降约2400万吨，降幅达到34%。综合国内需求、进出口情况，考虑经销商库存的回补，我国钢材产量应在4.9亿吨左右，同比下降2%。但目前产量仍然达到了5.2亿吨的相对高点，在需求难有明显好转的形势下，行业将面临再一次高库存的风险。产能过剩使行业陷入两难境地。一方面，为尽快消化前期的高价库存原料，在宏观预期转暖的预期下，企业迅速复产，使产能利用率达到90%左右，1月份我国粗钢产量逆市增长2.4%;社会库存特别是长材社会库存快速增长，钢材价格也在2008年11月触底之后接连反弹，平均反弹幅度在15%以上;另一方面，由于下游需求以及国际形势依然恶化或需求未明显见效，过高的产量又反过来增加了产成品库存并压制钢材价格，从而使行业再一次陷入困境。特别是对铁矿石长单较大的国有大中型企业更为不利。春节过后国内钢材明显有价无市，持续上涨的价格并未得到下游需求的有效支撑，仅用3周的时间即跌破2008年暴跌中的最低价格，再一次回到成本边缘。在当前形势下，产能过剩使行业面临严峻挑战，尽管国家拉动内需的各项政策仍在陆续出台，但仍将有一个时滞，难以马上见效，如此大的刚性产能面对一个仍将持续的低迷需求，要保证钢铁行业的重新振兴，一方面，行业内必须号召企业顾全大局，实施限产保价，降低成本;一方面，希望国家拉动内需的投资计划能够尽快奏效。行业应做好最坏的打算。 在目前国民经济尚未转暖和全球经济还进一步恶化的形势下，规划中进一步指出了2009年全年我国粗钢产量4.6亿吨，同比将下降8%;表观消费量维持在4.3亿吨左右，同比将下降5%。到2011年，粗钢产量5亿吨左右，表观消费量4.5亿吨左右，工业增加值占GDP的比重维持在4%的水平。相比我们的预期更加悲观。