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逐步走出疫情影响
呈现良好恢复态势
据中国指数研究院研究报告，2020年1~8月，TOP100房企销售额均值为730.9亿元，增长率均值为4.9%。其中，销售额超千亿元的房企有19家，数量与去年持平，超百亿元的房企有130家。TOP100房企权益销售额均值为548.2亿元，权益销售面积均值为409.4万平方米。单月来看，8月TOP100房企销售额同比增长率均值为21.4%。
1~8月，不同阵营房企发展继续分化。1000亿元以上超级阵营共19家，销售额增长率均值为3.7%。第一阵营（500亿元~1000亿元）共26家，销售额增长率均值为5.5%；第二阵营（200亿元~500亿元）共34家，销售额增长率均值为6.4%；第三阵营（100亿元~200亿元）共51家，销售额增长率回正为1.3%；第四阵营共24家，销售额均值为73.2亿元，同比下降8.3%。
1~8月，TOP100房企门槛值为168.7亿元。其中，TOP3房企门槛值为4385亿元，较上年增长17.8%；TOP10房企门槛值为1603.2亿元，较上年增长8.5%；TOP30房企、TOP50房企门槛值分别为667.5亿元、468.0亿元，门槛值均呈现不同程度上涨。
此外，中国指数研究院还选取了28家销售规模较大的房企作为研究对象，综合分析了其营业收入及净利润变化情况，结果显示：从营业收入来看，28家房企营业收入同比增长率均值为16.1%，其中22家房企营业收入实现同比增长，新城控股、滨江集团营业收入同比增长率均超90%；从净利润来看，28家房企净利润同比增长率均值为3.6%，其中18家房企净利润实现同比增长、4家净利润增幅超30%，中国海外发展有限公司净利润达228.0亿元，滨江集团净利润增幅达72.9%。
综合营业收入和净利润情况来看，28家房企中有6家净利润增幅超过营业收入增幅，中南建设、金科集团营业收入同比增长率分别为27.3%、16.1%，而净利润同比增长率分别达63.5%、34.5%，企业盈利能力提升。
中国指数研究院认为，2020年上半年，受疫情等因素影响，代表房企营业收入及净利润增速均值明显下滑，但房企营业收入及净利润规模整体保持增长态势，部分房企通过进一步控制成本支出、提升运营管理水平，盈利能力得到提升。目前，房企正逐步走出疫情影响，呈现出良好的恢复态势。
财务管理与结构优化
有待进一步加强
银保监会主席郭树清提出，房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”，房地产金融监管整体趋严。因此，中报季发布业绩的房企负债情况以及行业整体发债水平等格外受到关注。
在负债方面，值得注意的是，部分坐拥国企良好信用资源的老牌京籍房企也面临着债务增长以及偿债方面的压力。
凭借国企背景以及多元化的融资渠道，北京城建、首创等企业的融资成本与同行业企业相比，普遍为6%以下。例如，首创平均融资成本约为5.34%，远低于2019年房企7.07％的平均融资成本，位居行业低位。
综合财报数据，今年上半年北京城建集团有限责任公司负债总额为986.72亿元，较去年年底增长43.7%，资产负债率由2019年年末的77.17%上升至今年的78.03%，净负债率为131.3%，较2019年年末增加12.5个百分点。同期，首创置业总负债较去年年底增长9.6%至1569亿元，资产负债率由去年年底的77.31%增至77.53%，净负债率较2019年年底有所下降但仍高达151.2%。
鉴于公司销售规模落后同行、收入停滞不前以及杠杆率水平较高，今年6月标准普尔确认首创置业“BB+”长期发行人信用评级展望为“负面”。标准普尔预计，即使公司控制其债务水平，首创未来两年内的杠杆率仍将保持非常高的水平。
如何解决这一问题？首创、城建、金隅等企业均表示，将强化财务资金管理，继续拓展融资渠道，保证公司资金链安全稳定。首创还提及，将推进物业管理业务资源整合，适时以资本力量让物业管理业务做大。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，随着资金监管趋严、融资难度加大，房企的流动性压力上升，而在加速去化以促进回款的同时，由于国企的价格竞争措施无论从决策速度还是促销力度方面都无法与市场化房企相比拟，这些老牌京籍房企的融资压力和偿债压力会进一步加剧。
“融资和偿债压力不仅是京籍房企，而是全行业普遍面临的问题。”在贝壳研究院高级分析师潘浩看来，从长期的金融政策分析，“防风险”是行业健康平稳的前提，因此房企“去杠杆、降负债”是长期财务结构优化的课题。近年来，多数房企都在进行自身财务风险的治理，利用分拆多元业务上市、积极引入战略投资等成为近期房企的战略选择热点。
在房企发债方面，中国指数研究院数据显示，1~8月，TOP100房企信用债发行规模环比增长5.6%，海外债发行规模环比小幅下降。房地产行业信用债发行总规模4472亿元，同比增长14.5%，海外债发行规模3324亿元，同比下降18.6%。8月，房地产行业信用债发行规模690亿元，同比增长7.6%，环比增长5.6%；海外债发行规模451亿元，同比增长175.0%，环比下降6.3%，主要由于2019年7月监管升级，8月海外债融资规模大幅下降所致。
信用债、海外债融资成本均下降。1~8月，房地产行业信用债平均利率为4.45%，同比下降0.90个百分点，海外债平均利率为8.00%，同比下降0.83个百分点。8月，信用债平均利率4.57%，同比下降0.66个百分点，海外债平均利率7.09%，同比下降0.64个百分点。
业内专家表示，从近期的房地产政策来看，确保房地产市场平稳健康发展仍是主基调，市场自身也具有较强韧性，下半年仍是房企重要的抢收窗口期，但整体压力也不小。
多名行业人士认为，下半年金融环境较上半年明显趋紧，金融监管将不断升级。未来，房地产企业应适应国家政策的变化，积极调整经营战略，房企自身财务管理能力提升与财务结构优化将是房企长期的发展趋势和金融监管的要求，以确保房地产市场健康平稳发展。
