受欧债危机蔓延及全球经济增长放缓的拖累，有色金属行业上半年遭遇寒冬，产品供大于求，价格回落，上市公司日子并不好过。Wind统计数据显示，82家有色金属上市公司合计净利润100.01亿元，较上年同期的201.48亿元大降50%。其中，有57家公司净利润出现负增长，中国铝业更是巨亏32.25亿元，拖累整体业绩表现。
有色金属行业遭遇寒冬
欧债危机的蔓延及全球经济增长的滞缓给有色金属市场需求带来较大冲击。同时，受国内宏观调控的影响以及有色金属行业产能过剩和环保压力加大等一系列因素影响，上半年主要有色金属品种价格出现回落并持续低位徘徊。
中国有色金属工业协会会长陈全训表示，今年上半年，有色行业出现“四个回落”，即冶炼产品产量增幅回落、企业经济效益回落、固定资产投资增幅回落、进出口贸易增幅回落。
发改委网站公布的2012年7月份有色行业运行情况也证实了上述说法，7月份，全国10种有色金属产量同比增长4.1%，增速同比减缓5.7%。上半年有色金属行业实现利润865亿元，同比下降13.9%。其中，有色金属矿采选业利润338亿元，微增1.2%；有色金属冶炼及压延加工业利润528亿元，下降21.4%。很明显，冶炼加工行业利润下滑幅度较大，这也同中间商“两头受挤压”的事实相符。
上半年主要品种持续低迷
作为龙头企业，中国铝业（601600）今年中期净利润亏32.53亿元，亏损幅度超过公司2010年~2011年两年净利总额的200%。公司预测，今年1-9月份净利润仍为亏损。分析人士认为，市场供大于求导致铝价低迷，成本不断攀升是中铝巨亏的主因。公司也表示亏损原因是主要产品销售价格持续下降，而原燃材料、动力价格上涨成本上升导致主导产品销售毛利率降低。国际铝业协会8月20日公布的数据显示，7月份全球铝库存增加5.8万吨，至208.8万吨。
另外，由于铅锌冶炼能力扩张过快，造成铅锌原料供应紧张、铅锌产品价差持续缩小，再加上资金成本的不断上升，主营锌冶炼的上市公司出现大面积亏损。株治集团（600961）中报显示，中期净利润亏损3.56亿元，同比下降355.59%，每股收益-0.68元。公司甚至表示无法对全年的业绩做出预估。
在消费量大幅回落情况下，铜行业的供需状况反倒有所改善。但受制于高库存压力，短期内基本面仍难现趋势性机会。云南铜业（000878）上半年盈利2.68亿元，同比下降53.38%，基本每股收益为0.189元。铜陵有色（000630）上半年实现净利润4.98亿元，同比下降29.07%。
稀土市场同样受到需求减弱和成本上升的拖累，各上市公司业绩出现不同程度的下滑。包钢稀土（600111）报告期内实现盈利15.70亿元，同比下滑20.60%。公司指出，稀土市场较为低迷，产品价格同比下降，而产品生产成本同比大幅增加，使得公司稀土产品毛利率显著下降。
与上述品种供大于求和价格下降相反的是，在经济复苏艰难的情况下，应资金避险需求，黄金和白银等贵金属价格居高不下，以黄金、白银等贵金属为主要产品的上市公司业绩风光依旧。山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、辰州矿业（002155）等几家上市公司业绩保持高速增长态势，其中山东黄金上半年实现净利润10.49亿元，同比增长34%。
三季度业绩仍难言改观
长期来看，有色金属资源的稀缺性，决定了有色金属行业具有极高的战略价值。近期受美国即将推出QE3的消息刺激，国内外基本金属和贵金属价格出现反弹。国际现货黄金、白银大涨；8月下旬金属锗延续上涨的趋势，再创年内新高；同期各类稀土产品价格继续走稳。
但不可忽视的是，三季度是海内外传统工业淡季，下游产业大多会维持较低的开工率，库存较高，使有色金属价格承压，业界认为有色金属整体的震荡重心将以趋势性下移为主。从已经公布三季报预告的有色金属上市公司来看，25家公司三季度业绩预告中就有11家预减，行业总体盈利能力仍将进一步下滑。
可以看出，在2012年全球经济增速进一步放缓情况下，建筑建材、汽车、高铁建设等下游需求领域仍将继续低迷，加之有色金属行业本身面临的产能过剩及价格周期影响，2012年有色金属行业整体业绩将出现大幅度调整，很难维持前几年高速增长的步伐。
