政府十大措施出台将带动亿吨钢材消费

目前，世界金融危机日趋严峻，实体经济衰退迹象已经显现，我国经济也遭受了明显的冲击，其对中国经济的影响已经逐步涉及到各个行业。在此形势下，中国政府宏观调控政策做出了重大调整，一改过去从紧的货币和财政政策，转为实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。11月5日，国务院常务会议确定出台进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，并在今后两年多时间内安排4万亿元资金，用于投资。这些措施的力度之大、行动之快，超出人们估计。从反馈的信息来看，这些措施的出台对钢铁行业无疑是一个利好消息，股市立即做出了相应的反应，当天钢铁股几乎全线涨停。不过，钢材现货市场依然普跌。难道这一政策的出台对钢材市场没有太多的利好？本文试图对此加以简要分析，以供参考。 首先，在国务院出台的十项措施中，有九条与扩大投资相关，这表明扩大投资已经成为确保经济增长的主要手段。而增支、减税、扩张信贷"三管齐下"，显示了政府对投资的支持力度。尽管政府支出不能代替市场需求，但从1998年的经验来看，增加财政支出对于刺激投资和刺激经济增长的短期效果较为明显。尽管中国经济仍然面临着出口滑坡、房地产市场低迷等不利因素的冲击，但相应的宏观经济政策和应对措施已经基本调整到位，目前刺激政策的规模应该可以逐步遏制经济快速下滑的势头，并推动中国经济在明年下半年回到9％左右的增长水平附近。 其次，这些措施的出台将有助于钢铁生产企业、经销商和下游用户信心的提升，从而减轻钢厂和经销商对钢价下滑的恐慌心理，消除对后市过分悲观的情绪，促使市场逐步止跌企稳。正是由于信心缺乏，随着钢材价格的持续下跌，市场观望情绪加重，贸易商囤货量减少，致使钢厂库存压力明显上升，为了减轻库存压力，钢厂一方面开始限产，另一方面不惜亏本降价销售，最终导致10月中上旬钢材价格暴跌。另外，政府放松银行放货，将会减轻企业的资金压力，而担心资金链断裂也是导致不少企业低价抛售的原因之一。 再有，此项投资规划涉及钢材需求主要有三块：保障性住房、农村基础设施和公路、铁路、机场等。去年我国粗钢产量为4.89亿吨，钢材表观消费量达到51883万吨，当年全社会固定资产投资137239亿元，按照单位投资耗钢量不变计算，4万亿的投资需要消耗钢材约1.5亿吨左右。也就是说，未来两年内，仅此十项措施就将带动1.5亿吨钢材的消费。至于今年年底将要投资的1000亿元，以及带动的4000亿元地方投资，将在未来的2-6个月里拉动钢材消费约1500万吨左右。 从钢材品种上看，此项政策出台对建材产品的正面影响较大。由于建材产能增加不大，国家刺激内需对基础设施及房地产、机场建设的拉动将使建材市场保持一定增长。但是，冷热轧产品的需求刺激则不是很乐观，因为此项计划的出台对汽车、造船、家电等行业的影响不够明显。由于中小型钢铁企业（特别是一些民营企业）建筑钢材比例较大，在这一轮投资中受益会更大。 根据此项规划，上万亿元的铁路项目原来要在"十一五"、"十二五"期间投完，现在则提前一两年内完成。过去是每年900亿到1000亿元的铁路投资规模，这一下子扩大了数倍。铁路建设的用钢量很大，除铁路线上用钢及轨枕用钢外，还包括基建用钢、桥梁用钢，以及其它铁路建设所用的钢材，如车轮钢、螺纹钢、线材等建筑钢材，钢轨及配件，H型钢、工字钢及各种尺寸的桥梁板，高强度螺栓、预应力钢丝等。估计新增铁路投资每年至少需要消耗1500万-1800万吨的钢材。 然而，由于一段时间以来工业企业对经济前景比较悲观，造成整个社会库存的削减行为及工业生产的大幅下滑，即便有此措施，今年四季度的经济增长速度仍有可能下滑。但估计在明年一季度后，经济形势将会有一定程度的好转。 在对明年钢材市场充满谨慎乐观的同时，我们必须认识到这一政策对钢铁业的正面影响仍然不能夸大，何况资金来源和建设实施时间均存在不确定性。尽管政府近年财政收支状况良好，但如果财政赤字的增长过快，将给宏观经济带来新的不确定性。高达4万亿的支出能否为中央和地方两级财政所承受有待观察。尤其是地方政府，很可能无法承担如此巨大的开销，最终还是要救助于中央财政。同时，刺激性政策，无法改变我国经济增长模式，因而我国经济也就不可能在金融危机中独善其身，钢铁行业周期性调整自然不可避免。在投资、消费和出口这拉动经济增长的三驾马车中，现在只有依赖投资的拉动了，而这项政策需要在很大程度上弥补对外出口和国内消费的下降。由于全球金融危机的影响，出口的下滑日趋明显，国外消费的增长仍然看不到明显的增长动力。在刚刚结束的广交会上，出口合同成交额同比下降17.5%，表示未来半年我国出口企业的日子将会很难过。而与此同时，近期各地出现的大量民工返乡现象也表示制造业、房地产业正在衰退。 此外，此项政策对钢铁行业的影响至少需要数月的时间才能逐步显现，当前确实难以引起钢材市场的改观。特别是，北方已经进入严冬，建筑项目减少，北方的钢材将会向南方转移，从而对南方市场构成冲击。对钢材需求影响最大的是房地产和制造业的下降，这一措施并没有太多的利好。钢铁企业面临的一个重要问题是扁平材，尤其是热轧卷的产能明显供大于求，导致热轧卷价格已比二级螺纹钢的价格要低500元/吨以上，显示出所谓的"高端产品低端价格，低端产品高端价格"。这一问题得不到解决，钢铁企业的日子还是比较难过。由于原材料价格仍处于下行通道，短期内钢材价格尚不能止跌企稳。这一措施并不能够改变国外市场对中国钢材的需求，无法增加企业出口订单。 随着时间的推移，钢铁企业高价位的库存消耗完毕，原料价格调整到位，行业减产导致资源供应压力减小，钢材市场或许会趋于稳定。 从中长期看，钢铁行业仍可以期待！