南玻A：行业压力为企业发展添变数

价格下降影响几何？ 去年11月19日南玻A发布公告表示，多晶硅材料项目一期工程拟建设年产1500吨多晶硅材料生产线已进入投料试运行阶段，运行状况正常。同年12月31日，南玻A再次发布公告表示，第一炉高纯多晶硅产品已顺利出炉，其产品纯度及各项物理性能指标达到国家电子级多晶硅标准。 数据显示，多晶硅价格已从最初的500美元/公斤下降到目前150美元/公斤，降幅之大、降速之快已超出业内人士的预计。在被问及多晶硅的价格下跌对南玻A的影响时，公司股证事务部工作人员首先提到的是多晶硅价格下降对行业的影响："当初500美元/公斤的价格本身就是一个暴利价格，多晶硅价格的调整从长期来看是有利于太阳能光伏产业健康发展的。"谈到对公司的影响时，该工作人员表示，南玻A多晶硅项目2008年11月份刚刚进入投料试运行，因此之前的价格涨跌对公司当前没有什么影响。从长远看,公司之所以进入多晶硅领域，目的是想打造一条完整的太阳能光伏产业链,生产出的多晶硅产品将以自我消化为主.完整的产业链可以在一定程度上避免由多晶硅价格大幅波动而造成的公司业绩的波动。"在公司的这条产业链上，上游的高纯度多晶硅材料的价格下跌时,下游太阳能光伏电池的盈利水平将会相应提升。" 对于公司多晶硅项目在投料试运行阶段所遭遇的价格寒流，行业分析师却有着不同的看法。东方证券建筑建材行业分析师罗果在其最新的研究报告中指出，公司业绩对多晶硅价格的敏感性很大。罗果认为，在公司的太阳能光伏产业中，多晶硅是最重要的一环也是盈利能力最强的一环。目前一期多晶硅第一炉产品刚刚出炉，还不能说明公司多晶硅已经正常运行。南玻A 2009年多晶硅的产量和成品率仍存在较大的不确定性。中投证券分析师李凡、罗泽兵也在其报告中指出，目前公司多晶硅项目面临的不确定性是行业仍处于低谷，而走出低谷的时间有待观察。 南玻工作人员的回答也在一定程度上印证了分析师的观点，当被问及公司的多晶硅及整个太阳能光伏产业链何时才能成为新的利润增长点时，她表示"要看市场情况和多晶硅项目的达产水平"。 传统业务冲击几许？ 公司太阳能业务的成长尚需时日，那么曾经作为"摇钱树"的玻璃业务目前的发展状况如何呢？ 南玻A于去年12月25日发布公告，对之前所做的业绩预测作出修正。公告指出，预计2008年净利润相比于2007年4.31亿元的净利润和0.41元的每股收益将有小于10％的变动幅度。而在去年10月21日，公司曾作出"2008年净利润同比增长50％至100％"的业绩预测。为何在短短两个月之内，公司的业绩预测会有如此大的变动呢？ 公司在下调业绩预测时给出的解释是，受到全球金融危机冲击，受公司第四季度产品订单减少、产品价格下滑等因素影响。且公司在去年底对深圳南玻浮法玻璃有限公司的固定资产计提了1.96亿元的减值准备。对这一减值准备的计提，国海证券分析师卜忠东指出，公司巨额减值准备的计提，显示出公司未来的不确定性加大。 公司的玻璃业务构成有三。浮法玻璃方面，目前市场需求正在面临巨大压力。浮法玻璃价格也在去年9月正式进入下降通道，并于12月降为约1000元/吨，同比下降幅度高达30％。另据不完全统计，全国已有超过30条浮法线停产，约占全部生产线的20％。目前公司的浮法玻璃产能过剩，经营压力巨大；工程玻璃方面，这一业务曾是公司2008年的最大利润贡献。但因为其主要运用于房地产，目前房地产市场的低迷状况，已对这一业务带来不利影响。受房地产开工面积下滑的影响，工程玻璃的盈利能力已开始下降；精细玻璃方面，因这一业务的产能较小，因此对公司的整体业绩影响不大。 2008年7月以来，全国重点联系的玻璃企业出现销量下降迹象，库存压力也较大，产品价格下跌明显。目前行业亏损局面难以改变。周红也表示，受全球金融危机、房地产市场低迷等因素影响，玻璃行业何时转暖仍是个未知数。 在太阳能能行业、玻璃行业持续低迷的双重压力下，南玻A能否抵御住经济寒流的冲击？我们拭目以待。