中铝并购力拓对央企国际化战略的启示2

对于具备国际竞争力的央企，国家应该通过国有资本经营预算与外汇支持，增强企业的资金实力，鼓励其在国外并购更多的实业公司股权、资源开采权，从而提高国家战略资源储备。 　　（二）成功阻击两拓合并，打破国际矿业巨头垄断 　　中铝公司并购力拓公司成功阻击了"两拓合并"，打破了国际矿业巨头的垄断，保护了我国铝、铜、钢铁等重要支柱型产业的国家利益。必和必拓公司若成功并购力拓公司，在世界焦煤、铁矿石、铜、氧化铝、铀及镍的市场份额将分别达到２１．３％、３０％、１４％、１９％、２１％和１４％。"两拓合并"的综合性高度垄断趋势大大加强。 　　根据荷兰银行报告，必和必拓公司若成功并购力拓公司后，拟重新对氧化铝定价，从而提高氧化铝的利润、挤压原铝的生产利润。目前我国是全球最大的电解铝生产国，２００６年产量达到９１８万吨，约占全球产量２７％。但国内铝土矿资源极为匮乏，现有资源储量２７亿吨，其中基础储量７亿吨，仅占全球储量的３％。因此，中铝公司阻击两拓合并防止了必和必拓公司并购力拓公司后对氧化铝价格的进一步操纵，维持了铝产业链的价值分布格局，保护了国内电解铝企业的利润空间。 　　从钢铁产业来看，我国是世界上最大的铁矿石消费国，目前全球对铁矿石的需求中增量有９０％来自中国，绝对量有５０％来自中国，而中国从必和必拓公司和力拓公司进口的铁矿石占进口总量的４０％以上。如果必和必拓公司与力拓公司合并成功，将控制全球铁矿石市场份额３０％，与另一巨头淡水河谷合计占全球６９％市场份额，将形成更大的铁矿石市场垄断，使我国钢铁产业面临更为严峻的形势。 　　因此，中铝公司并购力拓公司，阻止了铁矿石供应商的进一步集中，为我国改变铁矿石谈判中的被动地位迈出了重要一步，保护了我国钢铁产业的国家利益。 　　（三）探索央企国际化新路线，化解外汇储备过高的风险 　　近年来我国外汇储备规模快速增长，目前已近２万亿美元。如此庞大规模的外汇储备在目前的由美国次贷危机引发的全球金融危机中潜伏着巨大的风险，如何把存在巨大贬值风险的美元换成我们急需的战略资源，确保我国金融国有资产的安全是当前最紧迫而现实的任务。 　　从国民经济核算恒等式中居民消费（Ｃ）、企业投资（Ｉ）、政府投资（Ｇ）三个角度考虑配置外汇资源，我国的外汇储备主要由政府投资（Ｇ）购买美国国债和其它等价物，未来投资主体一定要向居民用汇与企业用汇转变，"藏汇于民"和"央企国际化"是化解外汇储备过高矛盾的两大重要渠道。当前，尤其是通过大型央企国际化实现对矿产资源的战略投资，来化解外汇储备过高的风险，不失为一条良策。中铝公司并购力拓公司，为拓宽我国外汇储备投资渠道进行了一次有意义的探索。 　　（四）在国际舞台展现央企实力，体现了中国改革３０年成果 　　中铝公司并购力拓是我国改革开放３０年来央企国际化道路上一个典型案例，迄今为止，它是我国海外并购中规模最大，影响深远，符合国家资源战略安全的大手笔。中铝公司在此次并购中是在完全遵循国际商业规则的前提下，通过国际资本市场认可的方式进行规范的操作，积极参与国际竞争与合作，打消了国际上存在的对我国国有企业非市场运作的疑虑，充分体现了我国央企强大的实力、前瞻的国际视野、完善的公司治理、较强的资本运作能力，为后续央企走出去积累了重要经验。