五月钢价整体或演绎震荡偏强

【阿里巴巴冶金】
     回顾四月，4月份国内钢价总体先涨后跌，在经过月初几天短暂的上涨之后，4月中下旬市场转入持续阴跌，月末价格与上月末相比全国三级螺纹钢现货平均价格下跌了35元/吨，RB1210螺纹钢期货价格下跌了55元/吨。下游房地产、铁路、公路投资均表现低迷，粗钢产量连攀新高，以及原材料价格走低等，是造成4月中下旬国内钢价下跌的主要原因。
     四月份国内现货、期货价格均冲高回落、震荡下跌，那么五月份走势如何?货币政策宽松已经确立，资金的好转能否带动钢价回升?证监会连续下调期货和证券交易手续费，资本市场的利好对钢价能否形成支撑?
     市场方面：尽管经济整体下行对需求形成较大影响，粗钢产能的快速释放对市场供应形成较大压力，国内钢市所面临的供需基本面仍不乐观。但笔者认为，在经过4月中下旬的调整之后，市场风险已逐步释放，随着国家各项预调微调政策的落实，5月份国内钢价震荡偏强应该是主旋律。
     需求方面：4月上旬全国粗钢日均产量达到创新高的203.08万吨，4月中旬略有回落但也高达200.52万吨，4月份全国粗钢产量均刷新历史新高已基本无悬念。在国家坚持房地产调控不动摇的局面下，后期房地产市场将持续低迷已成共识。不过近日国务院批准了今年保障性住房用地7643公顷，对各地保障房建设做到了应保尽保。而在基建方面目前八成前期停工的铁路项目已经复工，一批重点区域、重点行业项目正在逐步推出，后期我国基建投资增速有望明显加快。保障房、基础设施建设的加快，将在一定程度上弥补商品房建设引起的钢材需求下降。国内粗钢产能全面过剩，市场总体供大于求将是今年始终制约钢价上涨的重要因素。
     政策方面：随着一季度GDP创2009年二季度以来的新低，宏观调控政策重心已开始转向保增长，在五一前后各地密集出台的政策将对市场形成较明显利好。一是4月26日，国务院出台《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》，指出要从加大财税政策支持力度、缓解融资困难、拓宽民间投资领域、加快淘汰落后产能等方面来扶持小型微型企业发展;二是4月26日，工信部下达了19个工业行业淘汰落后产能目标任务：炼铁1000万吨、炼钢780万吨、焦炭2070万吨、铁合金289万吨;三是4月27日及30日，证监会先后宣布降低期货交易手续费和下调A股交易手续费。
     宏观方面：自3月下旬以来，央行已连续五周在公开市场净投放资金，累计净投放资金量2720亿元。近日央行负责人表示将通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应，表明货币政策宽松的态势已经确立。进入5月份，公开市场到期资金进一步减少，且市场将继续面临财政存款上缴增加和外汇占款走低的压力，预计银行间流动性将继续偏紧。预计5月份货币政策将继续维持总量宽松，货币供应量保持适度增长。
     此外，4月中国制造业PMI小幅升至53.3%:2012年4月，中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比上月略升0.2个百分点，继续位于临界点以上，但低于历史同期均值2.7个百分点。
     四大行4月前25日新增信贷仅千亿:截至4月25日，工、农、中、建四大国有银行4月新增信贷仅1017亿元，信贷投放速度较3月明显放缓，银行存款也集体外流。
     人民币中间价首破6.27 连续三个交易日创汇改新高:中国外汇交易中心公布，2012年5月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.2670元，连续第三个交易日创下汇改以来的新高。
     5月1日，中国物流与采购联合会发布的4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，连续五个月回升，创近13个月的新高。其中中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI达到55.7%，环比回升6.4个百分点，今年以来首次回到扩张区间。制造业数据的回升显示出我国经济增长呈现趋稳向好的基本态势，对国内钢市信心也将形成一定支撑。
     而在5月1日，华东地区主导钢厂出台了新一轮价格政策，总体出现3月份以来的首次下调。其中沙钢螺纹下调60元/吨，线材、盘螺不变;永钢螺纹下调40元/吨，线材下调30元/吨，盘螺下调20元/吨;中天螺纹下调60元/吨，线材、盘螺下调20元/吨。钢厂价格的下调一方面显示出钢厂对后市较为谨慎的心态;另一方面也在客观上减小了与市场价格的倒挂，有利于提升商家订货积极性。
     综合来看，5月份国内钢市所面临的供需基本面仍难以乐观，但基建投资增长加快、货币政策宽松将在一定程度上提升市场需求，加之证监会连续出台有利于资本市场的政策，将对国内钢市信心形成一定提振。预计5月份国内钢价走势仍将有所反复，但总体震荡偏强应该是主旋律。