“银四”初旬的行情倒也不负众望，月初迎来一波大幅上涨，迎来2014年以来的第一波大涨行情。但随着需求走淡，涨价行情难有持续性支撑，中下旬开始便出现理性回调，但究竟是短暂性回归还是延续性弱势，市场看法不一。
宏观消息面。央行宣布自4月25日起，下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点，利于资金面释放一定的流动性。但同时使得部分地方政府为完成税收指标对企业进行预缴税费，使得钢企资金面进一步趋紧。此外，中国一季度GDP同比增长7.4%，略高于市场预期的7.3%，仅比今年7.5%的经济增长目标稍低，显示中国经济表现依然较弱，但尚不足以令国家启动强刺激政策。李克强总理也指出，不会因为短期波动出台强刺激政策。因此，钢铁市场在政策方面缺乏后继利好。
产能方面。据中钢协最新数据，4月初旬钢价大幅反弹促使钢厂盈利改善，钢厂生产意愿明显增强，4月上旬全国粗钢日产量215.15万吨，旬环比大涨3.77%，创近半年来新高。按照历史数据显示，通常二季度粗钢日产量将达到年内高位。目前钢厂生产意愿高涨，不少钢厂取消了原本的检修计划，目前除热卷及中板仍有部分钢厂检修外，其余品种产线开工率回升明显，主动限产的情况也明显减少，对后期钢价走势形成压制作用。
库存方面，连续减仓，持续去库存压力不大。截止4月18日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为1730万吨，较上周减少67万吨，库存已连续七周减仓，但降幅趋缓。目前全国主要城市螺纹钢库存总量为851万吨;线材库存总量为209万吨;热轧库存总 量为384万吨;冷轧库存总量154万吨;中板库存总量为139.35万吨。中钢协数据，4月上旬重点企业库存1513.9万吨，环比减少28.5万吨。
需求复苏缓慢。目前下游多维持观望态度，按需采购为市场主流，房地产开发投资持续高位回落，相关数据显示，1-3月房屋新开工面积下降25.2%，商品房销售面积下降3.8%，今年新开工面积继续负增长，建筑材需求释放较难。房地产信心大挫，各地房价开始松动，考虑到新开工面积、土地购置面积及融资成本高企，预计后期房地产投资仍面临下行压力。
下游需求难以维持长期性好转，短暂的复苏难持续支撑钢价上扬。笔者认为，五一小长假后，或迎来一波采购热潮，届时或带动钢价上扬，且月初资金压力、库存压力均处低位，商家挺价意愿浓厚，月初或偏强震荡，但继续上行还需新的政策性因素或其它重大利好消息刺激，五月行情或整体震荡偏弱。
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汇丰银行近期公布数据显示，汇丰4月份中国制造业PMI初值小幅上涨至48.3，符合预期，扭转此前连续五个月下跌的势头。
此前国家统计局公布一季度经济增速放缓至7.4%，增速放缓。作为宏观经济先行指标，汇丰PMI至此反弹，经济学家表示，经济增速保持目前水准并不低，随着中国潜在增长率的下降和经济逐步转向更注重增长质量，未来经济保持7%-8%的增速将是常态。国务院在数据公布后推出稳增长和就业的新举措。尽管初期效应可能有限，但也暗示会在必要时实施更多措施。预计中国二季度GDP环比增速将从第一季度的1.4%反弹至1.8%左右，同比增速可能从7.4%升至7.5%。
4月汇丰PMI初值弱反弹至48.3，经济下行略微缓解。新订单和产出略有反弹，政策微刺激拉动经济。4月大宗商品价格反弹，预计4月PPI环比为正，同比摆脱负区间遥遥无期。原料库存下行，反映融资贸易挤出，原料去库存趋势明显。稳增长继续发力和海外需求转暖，二季度经济持平或好于一季度。
从政策层面来看，自4月中旬以来国家就已经释放了明确的稳增长信号，从包括加大对铁路、棚户区改造等基建投资的融资支持以及扩大对中小企业的税收优惠，到大型新能源项目的建设加快，以及央行增加对农村金融支持的“定向降准”等调结构政策措施。我们国家正处在“三期”叠加阶段，即经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，是必须要付出一定代价的，就像人们所说的是在爬坡过坎，所以现在正处在一种关键时期。另今年以来各级政府加大了淘汰落后产能的力度。这些方面都需要付出一定的代价，所以一些地方宁愿把经济增速降下来，总的来看后期行情上行仍可期。
无论是从宏观政策的操作信号还是制造业的情势来看，对当下市场都形成一定心理支撑。钢铁方面，资本市场螺纹钢期货和热轧卷板期货一改连续多个交易日的下跌势头，不过是否回归涨势，目前还难以定论。从钢材现货市场来看，部分品种的下调势头仍在延续，冷轧卷板、中厚板以及高线等均价仍旧维持下跌，而热轧卷板、螺纹钢等敏感区域价格出现小幅探升，同时成交也同步回温，敏感品种出现的探涨有望在后期向其他品种传导，加之上游钢坯价格震荡走强，钢价在短期或有止跌企稳迹象。
不过在经济调结构转型下钢铁行业整体资金面的仍处于紧张格局，另临近月底愈演愈烈的回笼资金压力使得钢价也难有良好的表现，央行的定向降准是否意味着降准无期也尚未可知，钢价全面反弹行情暂难以展开，短期还将以低位盘整为主。
当前钢铁现货市场面临高产量高库存压力，需求未有明显释放迹象，前期的金三银四发力不足，预期落空，不过随着好天气的来临，需求释放，钢市也将迎来好转。中国城镇化发展还有很长的路要走，房地产市场有着巨大的刚需，对当前市场出现的低位盘整调整不必过于恐慌。
