云铝股份(000807)投资40多亿元的氧化铝生产项目原计划2011年9月份投料开车，3月份向电解车间供应氧化铝，但是直到2012年7月3日，云铝股份公告才称，文山铝业有限公司80万吨氧化铝项目正式投产运行，生产出第一批氧化铝。投产时间比原计划推后10个月。
更为费解的是，本报记者从接近云铝股份的多位人士获悉，截至目前，文山铝业还未向电解车间供应过氧化铝，电解车间所使用的氧化铝是由广西平果地区厂家供应。
项目动工时，即有多家证券公司称，公司业绩会因为用自采铝土矿生产氧化铝而增厚。
中信证券研报曾称，云铝股份铝土矿以文山矿为主，铝硅比约6：1，适于采用拜耳法生产氧化铝，能耗指标、人工成本等低于行业平均水平，估计公司自产氧化铝成本较国内平均水平低300~400 元。按照12年(2012年)65万吨铝产品产量，氧化铝自给率30%粗略测算，可为公司节约生产成本1.5 亿元左右，每股收益增厚0.08元左右。
云铝股份一季报亏1900多万元，预计上半年会亏损2000万-3000万元。目前大多数铝冶炼企业增加原料自给率控亏，云铝股份为何宁愿从外面采购原料也不用自产的氧化铝？
氧化铝生产成本高
据铝业专业人士推测，文山公司氧化铝的生产成本比现在氧化铝的市场价格还要高，所以云铝股份宁愿从市场上采购氧化铝，也不急于让文山铝业大规模生产氧化铝。记者接触的多位跟项目直接相关的人士也表示，文山铝业的生产成本难以控制。
云铝股份并未透露氧化铝的生产成本，但是云铝股份的资料显示，文山铝业曾经计划2012年产出40万吨氧化铝，营业收入10亿元，基本实现盈亏平衡，也就是说，文山铝业原计划氧化铝的成本是2500元/吨。实际情况比预期的糟，多位公司内部人士均称，现在氧化铝的生产成本非常高，超出了当初的预期。
同行的生产成本则远低于云铝股份，有业内人士向记者提供的资料显示，信发集团氧化铝实际成本还不到1700元/吨，中铝各氧化铝企业的平均成本也只有2300多元。
在国内大规模上马电解铝生产线的背景下，氧化铝供不应求，价格一度达到4000元/吨，生产成本低的企业利润高，生产成本高的企业利润低，那时氧化铝是卖方市场，自有矿山生产氧化铝提高原料自给率对冶炼企业来说，是一个值得炫耀的事情。但是目前氧化铝生产扩张，供求关系从供不应求变为供过于求，氧化铝陷入价格战，现在即便是成本控制相对较低的中铝，氧化铝板块也不赚钱，成本控制能力较差的文山铝业开工自然会严重亏损。
文山铝业年产80万吨氧化铝生产线是新建的项目，采用的生产工艺也是跟大多数同行一样的拜耳法，生产成本之所以高，业内人士认为，问题出在了铝土矿上。
