有色板块国企改革全预测 多股望迎重大机会

五矿集团主营有色金属、黑色金属产业链及贸易,房地产等,旗下拥有五矿稀土、五矿发展、五矿资源(01208.HK)、五矿建设(00230.HK)、株冶集团、金瑞科技、中钨高新7家上市公司。五矿集团较大,上市平台多,分析认为其内部整合不易,整合其他央企主体的概率较大。

旗下上市公司方面,五矿集团作为稀土六大集团之一,未来将持续整合稀土资源,五矿稀土有望再有资产注入;株冶集团在五矿集团内属于市值小,经营较为困难的上市平台,存在内部转型或者集团资产注入的可能性;湖南有色从港股退市后,有注入中钨高新的预期,从而打造钨矿采癣APT冶炼以及硬质合金的钨全产业链龙头,但也有分析认为湖南有色注入港股五矿资源的可能性较大。

北京有色金属研究总院以研究为主,下属上市公司有研新材,北京矿冶研究总院也是以研究为主,下属北矿磁材、当升科技两家上市公司。从央企间整合层面来看,两家研究院均以研究为主,前者注重稀土、半导体、光电材料等的研究开发,后者专注于矿产资源开发利用、材料及金属采选冶和循环利用以及机电装备等,可能作为央企间整合的被整合对象。

中国冶金科工集团主营资源开发,工程承包及装备制造,同时涉猎房地产开发,下属有中国中冶、锌业股份两家上市公司。分析认为该集团盈利较好,也是“一带一路”真正最先受益者之一,集团内部易整合,但上市公司外的优质资产较少。

有色板块地方国企梳理

有色板块地方国企较多,有在上一轮央企拆分前隶属于央企的相关上市公司,主要有江西铜业、铜陵有色、中金岭南、广晟有色、锡业股份、贵研铂业、西部材料、宝钛股份、金钼股份、西部矿业、厦门钨业、吉恩镍业。

还有一直属于地方国企的,如包钢集团,下属包钢股份、北方稀土两家上市公司;云南冶金集团,下属云铝股份、驰宏锌锗两家上市公司;紫金矿业集团,下属上市公司有紫金矿业;还有山东黄金集团、湖南黄金集团等。

关于地方国企改革标的,券商分析师认为应关注有地方政府大力支持改革,并能够帮助地方政府实现某些大的经济战略的地方国企。参与中国稀土行业整合的包钢集团以及江铜集团就值得重点关注。

包钢集团下属包钢股份是其资源整合平台,将成为全球轻稀土资源霸主,未来也有望成为包钢集团整体上市平台。

江西铜业作为江铜集团的上市平台,在江西省更是举足轻重,政府也是大力扶持,5月28日,江铜集团、新钢集团等6家江西大型国企在2015赣港经贸合作活动上宣布将引进战略投资者,发展混合所有制经济,业内称拉开了江西省深化国企改革的序幕。

江铜集团目前是南方稀土的整合方之一,拥有四川牦牛坪稀土矿,同时还拥有稀土六大集团之一的南方稀土集团35%股权,江西铜业作为江铜集团的上市平台,未来有可能是集团稀土资产证券化的平台。而且在赣州稀土借壳失败后,业内预期江西铜业也有可能作为南方稀土集团上市平台。

自2013年底上海首先发布针对国企改革方案规划的上海国企改革20条以来,目前已有20余个省区市发布了深化国资国企改革的实施意见。广东明确提出要在2017年实现资产证券化70%,中金岭南作为广晟集团基本金属领域的上市平台,有望获得集团优质矿业资产的逐步注入。

国企改革已再次进入政策密集推动阶段,市场预计国企改革顶层设计方案近期出台概率较大,市场人士认为,央企整合在今年必然会加速推动,成为贯穿全年的主题性投资机会。一旦国企改革顶层设计出台,地方国企改革将加速。申万宏源认为,2014年初以来,地方国企累计收益跑输央企,估值相对较低,未来空间巨大,对标央企,地方国企资产回报率、权益报酬率等指标落后,更有必要加快改革。